6月5日、村上ファンドの村上世彰氏の記者会見が行われました。

会見内容を聞いて思ったんですが、元ライブドアの堀江氏は、村上氏に裏切られたのかなと。村上氏にニッポン放送株買収を炊きつけられて、先に売りぬけられたようですね。

それでも、去年の春に、彼らは一緒にタケノコ狩りにいってたんですから、六本木ヒルズの人間関係はよくわかりませんなあ。

6月2日、村上ファンド関連銘柄の株価が下落しました。村上ファンドに対し、東京地検特捜部が証券取引法違反の疑いで事情聴取をしているとの報道が流れたからです。以下、日経新聞のウェブサイトからの抜粋です。

村上代表を聴取へ・東京地検、インサイダーの疑い

ニッポン放送株の売買を巡り、村上世彰代表（46）が率いる投資ファンド（村上ファンド）が不透明な取引を行ったとされる疑惑で、東京地検特捜部は2日、村上代表本人から近く事情を聴く方針を固めたもようだ。特捜部は、証券取引法違反（インサイダー取引）の疑いもあるとみており、一連の株取引の詳しい経緯について説明を求めるとみられる。

▼以下、村上ファンド関連銘柄です (5月末時点)
　中村屋 2204

　エフ・ディ・シィ・プロダクツ 2671

　ダイドーリミテッド 3205

　サークルＫサンクス 3337

　ＴＲＮコーポレーション 3351

　セブンシーズホールディングス 3750

　特種製紙 3881

　ウッドランド 4652

　ヒューマネジメント・ジャパン 4778

　ＵＳＥＮ 4842

　ホシデン 6804

　新日本無線 6911

　東京ソワール 8040

　松坂屋 8235

　阪神電鉄 9043

　住友倉庫 9303

　ＴＢＳ 9401

　ＧＭＯインターネット 9449

　東京美装興業 9615

　日商エレクトロニクス 9865

　ダイワボ情報システム 9912


大きく下げた銘柄が多いのですが、中でも松坂屋は前日比-100円 (-11.76%)の750円とストップ安となりました。

大晦日になりましたね。当サイト「クローズアップ株式」でも2005年の重大ニュースを振り返ってみたいと思います。

■第５位：村上ファンド　阪神電鉄の筆頭株主となる
９〜１０月にかけて村上ファンドが阪神電鉄の株をいっきに買占め、その40%以上を確保した事件。世間では「村上タイガース誕生か？」などと騒がれたが、村上氏は阪神電鉄の土地など含み資産に興味がある模様。

私は当初、今年はタイガースが優勝するので電鉄の株価に注目しようかと、9月上旬ごろから株価を眺めていたわけです。眺めていますと、タイガースが優勝した2003年のときより上昇率がはるかにいい。というか良過ぎると思ってたら、買い方が村上ファンドだったというオチでした。

この事件では、空売りの恐ろしさを知りました。私は電鉄の株価がピークをつけたら、空売りをしようと思ってましたから。ファンドと勝負をして勝てるわけないですよね。あと、4日で80円という殺人的な逆日歩も忘れられません。

　■阪神電鉄・村上ファンド関連

10月20日、テレビ東京の株価が+220円(+5.47%)と大幅な上昇になりました。

ライブドアの堀江社長と村上ファンドが、テレビ東京の株式をそれぞれ１％取得したとのニュースが流れたからです。以下、読売新聞からの抜粋です。

ライブドアの堀江貴文社長の個人資産を運用するファンドや、旧通産省ＯＢの村上世彰氏が率いるＭＡＣアセットマネジメント（村上ファンド）が、在京民放キー局のテレビ東京の株式をそれぞれ１％前後取得していることが１９日、明らかになった。
　関係者によると、９月３０日時点で、堀江氏の個人資産を運用する「ホリエモン情熱ファンド」が１％強、村上ファンドが１％弱の株式を保有しているという。

最近、テレビ局の株価が急上昇するときは、ファンドがらみの話題が多いですね。しかし、10月20日のテレビ東京のチャートを眺める限り、いったん売りがよさそうです。ファンドがどんどん買い増ししていかないと、株価は結局元に戻るような気が・・・。

10月18日、日本証券金融が中間業績予想を上方修正しました。下記のようになっています。

2005年9月中間期(2005年4月1日-2005年9月30日)
今回の見通 前回の見通 2004年9月中間期実績
営業収益 （百万円）　　　 13,553 11,500 11,564
経常利益 （百万円）　　　 3,935 3,800 2,609
当期利益 （百万円）　　　 3,366 3,300 1,909

日証金のウェブサイトのPDFによると修正の理由は、下記のようになっています。

営業収益の修正は、主として中間期末にかけて貸借取引の貸株超過銘柄にかかる品貸料（有価証券貸付料）が急増したことによるものです。
なお、貸株先から受け取る品貸料は、借株先に支払う借株料（有価証券借入料）と対当することから、経常利益および当期純利益に影響を与えるものではありません

品貸料の増加とは、阪神電鉄株の売り方に対して9月26日についた「1株80円という殺人的な逆日歩」のことでしょう。
そして、貸株先とは「阪神電鉄を空売りした人」となり、借株先とは「村上ファンド」と捉えてよいと思います。

ということは、上記の文章を意訳すると下記のようになります。

営業収益の修正は、主として中間期末にかけて貸借取引の貸株超過銘柄にかかる品貸料が急増したことによるものです。
なお、「阪神電鉄売り方」から受け取る逆日歩は、「村上ファンド」に支払う借株料と対当することから、経常利益および当期純利益に影響を与えるものではありません

借株先は、もちろん普通の証券会社もあったでしょうが、大量の空売りをこなすために、日本証券金融は村上ファンドから株を借り入れたのではないでしょうか。9月末の時点で、村上ファンドが日本証券金融の株式を10.37%保有していたことが大量保有報告書から判明したことも気になります。

村上ファンドと日証金には、阪神電鉄の売り方に巨大な逆日歩がつくことがわかっていたのでしょう。今回の件では、ファンドによる巨額資金の投入の恐ろしさを知りました。

■当ブログの過去ログ
■10月12日阪神電鉄の株価は横ばい　株価上昇には村上ファンドの積極的な買い増しが必要
■10月11日村上ファンドと阪神電鉄がトップ会談　株価への影響は？
■10月7日阪神電鉄の株価は横ばい　日経平均の爆下げなど関係なし
■10月5日阪神電鉄の株価が乱高下　村上ファンドに関する情報が錯綜
■10月4日阪神電鉄2日連続ストップ高　村上ファンドの株式大量保有に個人投資家が追随
■10月3日村上ファンド、阪神電鉄株を３８％取得　経営に決定的影響力
■10月3日阪神電鉄ストップ高。村上ファンドの株保有、３分の１超えた？

10月12日の阪神電気鉄道の株価は、前日比+8円(+0.79%)の1,027円で終わりました。

11日に村上ファンドが阪神電鉄の株を約40%保有していたことが判明したので、取引開始直後は1060円を超える場面もあったのですが、後場でかなり値を下げました。


私は、タイガースのマジックが点灯した9月13日から阪神電鉄の株価をおってきましたが、一番おいしい時期は過ぎたのかなという感じです。マジック点灯直後の「今日も株価が10%以上、上昇するのか？するのか？」みたいな期待感はないですね。

村上ファンドが株の保有率を40%から51%に増やすとしても、今ある株数の2割増しくらいしか買い付けする必要がないわけです。ということは、阪神電鉄の株価は、よくて1200〜1300円までいけばいい方なのかなあと。

まあ、今の株価より20%上昇すると考えればチャレンジする価値があるのかもしれませんが、村上ファンドが阪神電鉄から撤退するリスクを考慮すると私には買えません。

それにしても、阪神電鉄株は村上ファンドに伸るか反るかだけのギャンブルになってますな。ファンダメンタルズもテクニカルもあったもんじゃない。あるのは思惑だけです。

〜〜〜参考；MACコンサルティング ウェブサイトのPDFより〜〜〜〜〜〜〜
2005 年10 月11 日
株式会社 Ｍ＆Ａコンサルティング
阪神電鉄経営幹部との協議について

本日、代表取締役社長西川恭爾様をはじめとする阪神電気鉄道株式会社経営幹部の方々
と弊社代表取締役村上世彰が面談し、阪神電鉄の企業価値・株主価値の向上を目指す経営
施策について、具体的かつ率直に協議を行いましたので、その結果をご報告いたします。
なお、私どもは、あくまで阪神電鉄の株式を取得しただけでありますが、結果において、
阪神タイガースのファンの皆様、球団ご関係者の皆様に多大なご心配をおかけしてしまい、
誠に申し訳なく存じ、深くお詫び申し上げます。

１．私どもの考え方
上場企業は、株式市場を通じて「株価」という株主の経営評価を日々受けています。株
式公開企業（public company）の経営陣は、株主の負託を受けているという責任感のもと、
株主価値向上に努めながら経営執行する必要があります。
運輸を中核とし、流通、不動産、レジャーの分野に事業展開する阪神電鉄は、豊富な保
有資産等に比して、株価は低位に推移してまいりました。資産の有効活用等によって同社
の株主価値は確実に向上しうると考えます。
この基本的な考え方を改めてご説明申し上げました。

２．阪神タイガース球団の上場について
阪神電鉄の子会社である株式会社阪神タイガースについては、さらなる価値向上の具体
案として、ファンが株主になれる、球団の株式公開会社化を要望する私どもの考え方をご
説明いたしました。
球団の株式上場を目指す際には、公式ファンクラブ15 万人にアンケートを行う等、まず
ファンに賛否を問うとともに、例えば、株式購入に必要となる額が5,000 円程度となるよ
うに株式をできるだけ小口化するなど、より多くのファンの皆様がタイガースのオーナー
シップを共有できるように工夫する等のありうべきステップや課題解決策を村上が例示い
たしました。
また、上場は球団株主だけの優遇に繋がるという懸念は杞憂であり、そもそも顧客を顧
みずに株主だけ優遇しては事業として成り立たないこと、ファンの皆様や関係各方面のご
理解なくして実現はありえず、事の性急な運びは望んでいないことを申し添えました。

３．協議の成果
本日の協議で、企業価値・株主価値の向上という方向性において同意見であることを双
方にて確認することができました。
阪神電鉄経営陣の各施策をお聞きしたうえで、�@阪神電鉄の業績向上に資すると思われ
る協業先候補企業のリストを私どもからご提供すること、�A阪神電鉄の各事業価値の向上
策を私どもからご提案することの2 点については、経営幹部の方々も了解されました。
さらに、IR についても、今後、より一層充実されていくことをお約束頂きました。

なお、球団株式の上場については、阪神電鉄の株主にとって、上場しない方が阪神電鉄
の将来価値が高まるとのご意見でしたが、経営幹部の方々には、今後、引き続き、ファン
等の声に耳を傾けて頂くことについて同意頂きました。

４．今後について
今後は、前述の３．の成果に基づき、経営幹部の方々を窓口として、各事業部門につい
て私どもと株主価値の向上についての協議を継続してまいります。いずれかの施策を実施
に向けて推進することとなった暁には、執行にあたるのは経営陣の皆様であることは申す
までもなく、私どもは株主としての立場の範囲内で積極的に協力してまいる所存です。
以上
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜

■当ブログの過去ログ
■10月11日村上ファンドと阪神電鉄がトップ会談　株価への影響は？
■10月7日阪神電鉄の株価は横ばい　日経平均の爆下げなど関係なし
■10月5日阪神電鉄の株価が乱高下　村上ファンドに関する情報が錯綜
■10月4日阪神電鉄2日連続ストップ高　村上ファンドの株式大量保有に個人投資家が追随
■10月3日村上ファンド、阪神電鉄株を３８％取得　経営に決定的影響力
■10月3日阪神電鉄ストップ高。村上ファンドの株保有、３分の１超えた？

10月11日AM11時より、村上ファンドと阪神電気鉄道がトップ会談を開催しました。

まず、13時ごろに会談の内容に関するニュースがロイターから配信されました。

阪神電気鉄道<9043.T>が伸び悩んでいる。村上氏がトップ会談後に「球団上場にこだわらない」と話したとの報道を受け、午後１時１０分には前週末比４６円高の１０２０円まで上昇したものの、前場高値１０３０円を更新することは出来ず、その後は１０００円を割り込んで推移。利益確定売りが優勢となった。

■ホットストック：阪神が伸び悩む、村上氏の球団上場こだわらずの談話受けより

一番早いニュースでは、村上氏の阪神電鉄に対する態度がかなり柔軟な印象であり、球団上場や株式過半数取得にこだわらないように見えたため、株価も足踏みしました。

しかし、15時45分ごろに読売新聞から配信された記事によると、

一方、一連の阪神電鉄株の買い付けについて、村上氏は「ある一定の株価水準までなら、いくらでも買いたいということを阪神電鉄の経営陣に伝えてある」と述べ、３分の１超の取得について、あらかじめ阪神電鉄側に通告してあり、さらに買い増す可能性もあることを示唆した。
　さらに、「この投資は中長期的に持ちたい」と述べ、売り抜け目的ではないことを強調した。

ということで、株式買い増しに含みをもたせた形です。明日の株価への影響は大きそうです。

なお、10月11日の阪神電鉄の株価は前日比+45円(+4.62%)で、出来高は9,286,000株でした。日経平均が328円も上昇したので、+4.62%という上昇率は驚くほどのものではないですね。

■当サイトの過去ログ
■10月7日阪神電鉄の株価は横ばい　日経平均の爆下げなど関係なし
■10月5日阪神電鉄の株価が乱高下　村上ファンドに関する情報が錯綜
■10月4日阪神電鉄2日連続ストップ高　村上ファンドの株式大量保有に個人投資家が追随
■10月3日村上ファンド、阪神電鉄株を３８％取得　経営に決定的影響力
■10月3日阪神電鉄ストップ高。村上ファンドの株保有、３分の１超えた？

ここ最近、TBSの株価が急上昇しています。

9月7日の終値と10月7日の終値を比べてみますと、2,165円から3,240円になっており、一ケ月で50%上昇したことになります。

　ヤフーファイナンス チャート ＴＢＳ

TBSは以前に村上ファンドからＭＢＯ（マネジメント・バイ・アウト）による上場廃止の圧力がかかっていると報じられた経緯があるので、最近の阪神電鉄の株価急上昇を連想して、TBSの株価も上昇しているようです。

たしかに、そういった思惑でもなければ、テレビ局の株がここまで激しい値動きをすることはないですからね。阪神電鉄→村上ファンド→TBSという連想ゲームができた投資家は頭が切れますね。おめでとうございます。

村上ファンドと阪神電気鉄道が１１日にトップ会談を開催するようです。以下、10月8日の読売新聞からの抜粋です。

村上世彰氏が率いるＭＡＣアセットマネジメント（村上ファンド）が、阪神電気鉄道の発行済み株式の３８・１３％を買い集めた問題で、双方の経営幹部が７日会談し、村上氏と西川恭爾・阪神電鉄社長のトップ会談を１１日午前、大阪市内の阪神電鉄本社で開くことで合意した。村上ファンドによる阪神電鉄株の大量保有が明らかになった９月２７日以降、トップ同士が直接、交渉のテーブルに着くのは初めてだ。会談終了後に、両トップが記者会見を開く方向で調整しており、双方の攻防が本格化する。

10月7日の阪神電鉄の株価は前日比-71円(-6.79%)で、出来高は8,569,000株と寂しいものでした。
10月11日の会談は午前中に行われるということですから、会談の結果によっては、10月11日の株価が大荒れしそうです。

■当ブログの過去ログ
■10月7日阪神電鉄の株価は横ばい　日経平均の爆下げなど関係なし
■10月5日阪神電鉄の株価が乱高下　村上ファンドに関する情報が錯綜
■10月4日阪神電鉄2日連続ストップ高　村上ファンドの株式大量保有に個人投資家が追随
■10月3日村上ファンド、阪神電鉄株を３８％取得　経営に決定的影響力
■10月3日阪神電鉄ストップ高。村上ファンドの株保有、３分の１超えた？

10月6日の阪神電気鉄道の株価は荒い値動きでした。

以下、10月6日の一日チャート図です。



■阪神電気鉄道 前日比+6円(+0.58%)




日経平均株価の前日比-330円という激しい下げに全く関係のない値動きは、見ていてすがすがしいですね。

時間がある方は、下記のＭＡＣアセットマネジメント(通称：村上ファンド)のウェブサイトにアップロードされた記事を読んでおくといいと思います。


〜〜〜以下、M&Aコンサルティング ウェブサイトのPDFより抜粋〜〜〜
2005 年10 月6 日
株式会社 Ｍ＆Ａコンサルティング
阪神電鉄経営陣との協議開始について

本年10 月4 日、阪神電気鉄道株式会社の経営幹部と私どもは面談を行い、阪神電鉄の企
業価値・株主価値の向上を目指す経営施策について、具体的な協議を開始いたしました。
この協議において私どもが申し上げた事柄を、以下のとおりご報告いたします。

１．阪神電鉄の経営陣から株主価値向上に資する経営施策の提案がなされた場合、私ど
もは株主として全面的にサポートする所存です。

２．阪神タイガースは、ファンが株主になれる株式公開企業とすることにより、球団の
ブランド価値は一層高まるものと考えます。ファンが球団のオーナーシップを享受
し、ファンの出資がそのままチームの強化に繋がる仕組みは、ファンと球団との一
体感をさらに強め、ひいてはプロ野球全体の活性化にも寄与すると確信しておりま
す。
この点は、私どもが株主の立場で提言しているに過ぎず、実際に球団の株式公開を
目指す際は、推進役である経営陣、株主、選手をはじめとする球団関係者の方々、
タイガースファン、日本プロフェッショナル野球組織等、関係各方面のご理解が必
要であることは申すまでもありません。

３．阪神電鉄グループは、現在、その財務状態、営業活動によりキャッシュ・フローを
生み出す能力により、今後ともグループの成長を維持するために必要な運転資金及
び設備投資資金を確保していくことが可能であるとのことです（平成17 年3 月期の
有価証券報告書）。また、今般、私ども等が新株予約権付社債を株式に転換したこと
で償還資金の約220 億円も会社に残りました。もしも、将来において、これらによ
っては賄えない大規模な投資等が株主価値向上のために必要となり、その資金調達
として増資を行うべきときは、私どもにおいてお引受けする用意があります。

今後は、これらの事項をはじめとして、阪神電鉄の価値向上への経営施策について阪神
電鉄経営陣の方々と協議を重ね、具体的な成果として案がまとまり次第、ご説明申し上げ
たいと考えております。
なお、私どもと阪神電鉄経営陣の方々とが対立・敵対しているかのような報道が一部で
なされておりますが、このような対立・敵対の事実はなく、阪神電鉄の株主価値の向上と
いう共通の目標のもと、友好的に協議を行っていることを併せてご報告申し上げます。
また、私どもが阪神電鉄の過半数の議決権の獲得を目指しているとの一部報道もありま
したが、私どもは、投資対象となる会社の株主価値の向上に助力することによってリター
ンを得ることを目的とする純投資を行うものであり、その目的のために必要に応じて追加
投資を行いますが、議決権の特定の水準それ自体を目的とするものではありません。
以上
〜〜〜〜〜〜〜〜〜

■当ブログの過去ログ
■10月5日阪神電鉄の株価が乱高下　村上ファンドに関する情報が錯綜
■10月4日阪神電鉄2日連続ストップ高　村上ファンドの株式大量保有に個人投資家が追随
■10月3日村上ファンド、阪神電鉄株を３８％取得　経営に決定的影響力
■10月3日阪神電鉄ストップ高。村上ファンドの株保有、３分の１超えた？

10月5日、阪神電気鉄道の株価が乱高下しました。以下、10月5日の一日チャート図です。



■阪神電気鉄道 前日比-28 (-2.62%)





村上ファンドの動向に関するニュースが錯綜しています。14時頃、下記のニュースが共同通信社から配信されました。

村上氏、経営権掌握目指す　阪神株の過半数取得を視野
　阪神電気鉄道株の約３８％を保有している村上世彰氏率いる投資ファンド（通称・村上ファンド）が、経営権を掌握するため株式の過半数取得を視野に買い増しを続けていることが５日、関係者の話で分かった。株式を長期保有して優良な不動産資産などを活用。プロ野球阪神タイガースも上場し、グループの企業価値向上を目指すとみられる。
　阪神電鉄は大阪・梅田の一等地にある商業施設など、優良な不動産を多数保有している。関係者は「村上ファンドは阪神電鉄を不動産会社とみている」としており、長期的に阪神の経営にかかわってこうした資産を有効利用することで、収益を上げるのが狙いという。

「関係者ってだれ？」と思わずつっこみを入れたくなるニュースです。
そして、約20分後、今度はロイター社から下記のニュースが配信されます。

阪神株の過半数取得は目的ではない＝村上ファンド広報
［東京　５日　ロイター］　阪神電気鉄道<9043.T>の株式を今月３日時点で３８．１３％取得した村上世彰氏率いるＭ＆Ａコンサルティング（通称：村上ファンド）の広報担当者は、同社が阪神電鉄株の過半数取得を目指し買い増しているとの一部報道に対し、「阪神電鉄株の過半数取得は目的ではない」と語った。

　ロイター通信に対して明らかにした。

　共同通信は５日、村上ファンドが阪神電鉄株の「過半数取得を視野に買い増しを続けていることが関係者の話で分かった」と報じた。

　村上ファンドは、１０月３日時点で阪神電鉄の発行済み株式数（４億２１６５万株）のうち３８．１３％にあたる１億６０７６万株を取得。株主総会で重要事項の決定を拒否できる比率を確保した。

上記のように、情報が錯綜しているため、株価が乱高下するのも当然の展開といえます。

結局、現時点(10月5日16時)では、村上ファンドがどこまで株式の保有数を伸ばすのか確証が得られるニュースは出てきていません。明日の株価も、村上ファンド関連のニュースに翻弄されそうです。


■当ブログの過去ログ
■10月4日阪神電鉄2日連続ストップ高　村上ファンドの株式大量保有に個人投資家が追随
■10月3日村上ファンド、阪神電鉄株を３８％取得　経営に決定的影響力
■10月3日阪神電鉄ストップ高。村上ファンドの株保有、３分の１超えた？

10月4日、阪神電気鉄道の株がストップ高となりました。
2日連続です。

以下、10月4日の一日チャート図です。


■阪神電気鉄道 前日比+100 (+10.34%)





10月3日の「村上ファンド 阪神電鉄株を38%取得」というニュースのインパクトが大きかったため買い注文が膨らみました。ザラ場ほとんど取引が成立せずに、最後はストップ高比例配分で終わっています。

38%も株を取得しているとなると市場で売りぬけるのは相当難しいため、村上ファンドの大規模な売りがすぐにはないと見た個人投資家が参戦しているものと思われます。



■参考：読売新聞阪神電鉄　村上ファンドが株３８％取得　「含み益」活用検討へ

(村上ファンドと阪神電鉄関係のニュースに関しては、読売新聞が詳細な記事を書いています。
今回の事件に関しては、日経新聞より読売新聞の方が内容が深い記事を配信していますね。)


■当ブログの過去ログ
■10月3日村上ファンド、阪神電鉄株を３８％取得　経営に決定的影響力
■10月3日阪神電鉄ストップ高。村上ファンドの株保有、３分の１超えた？
■10月1日阪神電鉄が安い。タイガース優勝でも反応せず。
■9月29日阪神電鉄、大幅安！ 5日連続ストップ高にはならず。
■9月28日阪神電鉄4日連続ストップ高。村上ファンドの影響が大きい。
■9月27日阪神電鉄3日連続ストップ高。村上ファンドによる株式大量取得の影響あり。

10月3日、村上ファンドが阪神電気鉄道の株を38%取得していることが判りました。
以下、共同通信のニュースから抜粋です。

村上世彰氏が率いる投資ファンド（通称・村上ファンド）は３日、阪神電気鉄道株の３８・１３％を取得した、と関東財務局に届け出た。村上ファンドは、議決権ベースでも株式取得が３分の１を超えたと明らかにした。株主総会で重要事項の決定を拒否できることになり、阪神タイガースなどグループ全体に決定的な影響力を持つことになった。
　届け出によると、村上ファンドは、阪神株の大量取得が明らかになった９月２７日以降も段階的に買い増していた。

日経新聞の報道に続き、共同通信からもニュースが出たので、村上氏が阪神電鉄株を3分の1以上取得したのは、間違いないでしょう。
私は、9月の末に村上氏が電鉄株をすでに売りぬけているのではないかと考えていたので、この報道は驚きです。

彼は、阪神電鉄のオーナーになるつもりなのでしょうか？
おもしろくなってきました。

■当ブログの過去ログ
■10月3日阪神電鉄ストップ高。村上ファンドの株保有、３分の１超えた？
■10月1日阪神電鉄が安い。タイガース優勝でも反応せず。
■9月29日阪神電鉄、大幅安！ 5日連続ストップ高にはならず。
■9月28日阪神電鉄4日連続ストップ高。村上ファンドの影響が大きい。
■9月27日阪神電鉄3日連続ストップ高。村上ファンドによる株式大量取得の影響あり。

10月3日、阪神電気鉄道の株価がストップ高となりました。

以下、10月3日の一日チャート図です。

■阪神電気鉄道 前日比+100 (+11.53%)





先週の木曜、金曜日と値を大幅に下げたため、完全に終わった相場かと思われましたが、まだ生きていました。個人投資家の村上ファンドへの期待感がまだ残っているものと思われます。

そんなところへ、本日、日経新聞から下記のようなニュースが配信されました。

阪神電気鉄道首脳は3日午前、村上世彰氏のファンドが同社株を大量に取得していることに関して「（村上ファンド側から）先週末に連絡があった。近くまた（大量保有報告の）発表をするとだけ言ってきた」と語った。保有比率についての連絡はなかったもようだが、株式の買い付けが続いているとみており、「保有比率は3分の1を超えたと思う」との観測を示した。

勇み足をよくする日経新聞の記事なので、真意のほどは判りませんが、市場への影響力は大きいでしょう。
明日の阪神電気の株価にも注目です。

■当ブログの過去ログ
■10月1日阪神電鉄が安い。タイガース優勝でも反応せず。
■9月29日阪神電鉄、大幅安！ 5日連続ストップ高にはならず。
■9月28日阪神電鉄4日連続ストップ高。村上ファンドの影響が大きい。
■9月27日阪神電鉄3日連続ストップ高。村上ファンドによる株式大量取得の影響あり。

村上ファンドの株式大量保有に揺れる阪神電気鉄道が、同ファンドへの防衛策を模索しているようです。

以下、共同通信のニュースより抜粋です。

阪神電気鉄道が、同社筆頭株主に躍り出た村上世彰氏率いる投資ファンド（通称・村上ファンド）への対策を練るため、証券会社との財務アドバイザリー契約の締結を検討していることが３０日、分かった。主幹事の野村証券や大和証券グループ本社を軸に考えている模様だ。

村上ファンドが本格的な買収をしかけてくるかもしれないので、証券会社にアドバイスしてもらおうってことですね。阪神電鉄は。

しかし、村上氏が「阪神電鉄株の売却による利益確定」より「阪神電鉄への経営参加」を選ぶとは考えにくいと思うのですが。
当事者の阪神電鉄としては、買収のリスクに対して最大限の努力を払うということなのでしょう。

■当ブログの過去ログ
■10月1日阪神電鉄が安い。タイガース優勝でも反応せず。
■9月29日阪神電鉄、大幅安！ 5日連続ストップ高にはならず。
■9月28日阪神電鉄4日連続ストップ高。村上ファンドの影響が大きい。
■9月27日16時阪神電鉄3日連続ストップ高。村上ファンドによる株式大量取得の影響あり。

9月30日の阪神電気鉄道の株価ですが、前日に引き続いて大幅に値を下げました。前日比-63円(-6.77%)です。

以下、9月30日の一日チャート図です。


■阪神電気鉄道 前日比-63 (-6.77%)





9月29日に阪神タイガースが優勝を決めたにも関わらず、寄り付きから株価が冴えませんでした。出来高にも勢いがなくなってきています。

テクノバーンのニュースでは、「阪神タイガース優勝決定で材料の出尽くし感」と報じられていました。それもあると思いますが、村上ファンド出現の影響力がいったん薄まったということの方が、株価に対する影響が大きかったと思われます。


今後は、村上ファンドの動向で、株価が上下するでしょう。村上ファンドが阪神電鉄を本格的に買収するつもりなら、株価にはプラス。買収するつもりがなければ、株価にはマイナスです。

村上ファンドに関するニュースが流れなければ、株価は徐々に下がっていくと思われます。

■当ブログの過去ログ
■9月29日阪神電鉄、大幅安！ 5日連続ストップ高にはならず。
■9月28日阪神電鉄4日連続ストップ高。村上ファンドの影響が大きい。
■9月27日16時阪神電鉄3日連続ストップ高。村上ファンドによる株式大量取得の影響あり。

4日連続でストップ高を演じていた阪神電気鉄道の株価ですが、9月29日、ついに値崩れを起こしました。前日比-115円(-11.00%)の大幅安です。

以下、9月29日の一日チャート図です。


■阪神電気鉄道 前日比-115 (-11.00%)





今朝は市場が開く前はストップ高買気配だったのですが、9時20分に1145円で寄り付き、ついに始値がつきました。
そして約10分後、ストップ高1245円をつけます！

しかし、それは一瞬の輝きでした・・・。

午前10時には900円まで急落します。
1245円から900円になるまで、わずか30分間での出来事でした。

私は、この日を生涯忘れることはないでしょう。
仕手相場の教訓として。



【備考】
■寄り付き前(8:59)の気配値は「買いが675万株」「売りが863万株」でした。
そして9:20に寄り付き、約860万株が約定しました。


■当ブログの過去ログ
■9月28日阪神電鉄4日連続ストップ高。村上ファンドの影響が大きい。
■9月27日16時阪神電鉄3日連続ストップ高。村上ファンドによる株式大量取得の影響あり。
■9月27日11時村上ファンドが阪神電鉄の株を27％取得

9月28日、阪神電気鉄道の株が、またしてもストップ高となりました。
9月22日より4日連続です。やはり、「村上ファンド、阪神電鉄の株を27％取得」というニュースの影響は大きかった。

以下、9月27日の一日チャート図です。

■阪神電気鉄道 前日比+100 (+10.58%)





チャートを見てもらえればおわかりになると思いますが、今日は寄付きからストップ高状態となり、取引時間中は商いが成立しませんでした。
2日連続でストップ高比例配分です。

ちなみに寄付き前の気配値は「買いが1700万株」「売りが170万株」で買いが圧倒的でした。これが大引けのときには「買いが3650万株」「売りが690万株」となりました。

買い方にとっての脅威であった「村上ファンドによる数千万株の売り」は本日は出現しませんでした。


まだ、今回の大相場は終わっていませんが、当ブログの管理人の思うところを書いてみます。


【信用取引と逆日歩】
空売りは、難しい。

まず、空売りできる銘柄を探さなくてはならない。
貸借銘柄でないといけない。
そして、「新規売り停止」の規制がかかっていては、いけない。

また、逆日歩が発生するのが、空売りをさらに難しくさせる。
今回の阪神電鉄の相場は、村上ファンドの存在がなければ、1000円の株価を突破することがなく、売り方が勝っていたと思う。

しかし、村上ファンドの買い上げと、4日間で80円※という殺人的な逆日歩のせいで、売り方は踏み上げられています。

　※9月26日から27日にかけて売り玉を持ち越した投資家は、1株につき80円の逆日歩を払わないといけません。1000株で80000円！ 逆に信用買いの買い方は、逆日歩をもらえます。


今回の相場は買うなら、現物買いではなく「信用買い」が正解だったと言うパターンです。
信用売りが多そうな銘柄は、現金が余っていても、信用買いを選択すべき場合があるということですね。

【参考】
読売新聞：村上ファンド　阪神電鉄筆頭株主に


■当ブログの過去ログ
■9月27日16時阪神電鉄3日連続ストップ高。村上ファンドによる株式大量取得の影響あり。

■9月27日11時村上ファンドが阪神電鉄の株を27％取得

9月27日、阪神電気鉄道の株がストップ高となりました。
9月22日、26日もストップ高だったので3日連続です。

以下、9月27日の一日チャート図です。

■阪神電気鉄道 前日比+98 (+11.57%)



チャートを見てもらえればおわかりになると思いますが、27日の前場は取引が成立していました。しかし、午前11時頃になると状況が一変します。

まず、村上ファンドが阪神電鉄の株を27％取得していることが判明。

さらに、日証金が27日に発表した、阪神電鉄の逆日歩が4日で80円というとんでもない数字がだったことがわかり、売り方を震撼させました。

これらの重大ニュースにより、後場は商いが成立せず、ストップ高比例配分となりました。

昨日までは、タイガースのマジックが阪神電鉄の株価に最も重大な影響を及ぼすと考えていました。しかし、今日から阪神電鉄の相場状況は新しいステージに入りました。

明日から、村上ファンドの動向が巨大な影響力を及ぼすでしょう。

【備考】
■9月27日の阪神電鉄の出来高は22,188,000でした。27日から空売り停止規制が発生したのと、後場はストップ高で商いがほとんど成立しなかったため、出来高は26日より落ちています。

■阪神百貨店は9月27日付けで大証１部の上場廃止となりました。本日より株式の売買は行われていません。なお、10月1日に、阪神百貨店の株主について、１株につき阪神電鉄の1.8株が割り当てられます。

村上ファンドが阪神電鉄の株を27％取得していることが判りました。
ブルームバーグ社から下記のようなニュースが出ています。

村上ファンド：阪神電株27％、阪神百は18％取得−５％ルール報告書

９月27日（ブルームバーグ）：村上世彰氏率いるＭ＆Ａコンサルティング（通 称村上ファンド）が阪神電気鉄道と阪神百貨店の株式を取得、買い増していることが27日分かった。阪神電株は27％、阪神百株は18％を現時点で保有している。財務省に提出した大量保有報告書（いわゆる５％ルール報告書）で明らかになった。

9月27日AM11時時点で、阪神電気鉄道は空売り（信用新規売り）が停止になっているにも関わらずストップ高になっています。

村上ファンドに関するニュースが株価の上昇要因になっているのでしょうか。取り急ぎご報告まで。

■当ブログの過去ログ
■9月26日阪神電鉄が二日連続でストップ高です！

■9月24日阪神電気鉄道ストップ高。出来高も尋常ではない。

■9月22日阪神百貨店、一日で+17.49%の上昇か。すごいな。

■9月17日阪神百貨店ストップ高！阪神電鉄は8.99%の上昇！

■9月16日タイガースのマジック点灯で阪神電鉄の株価が急上昇

9月26日、阪神電気鉄道の株がストップ高となりました。

9月22日もストップ高だったので二日連続です。

以下、9月26日の一日チャート図です。



■阪神電気鉄道 前日比+100 (+13.39%)






ちなみに、タイガースのマジックは9月23日の夜の時点で3となっていました。今のところ、タイガースの最短優勝は9月28日となっています。


なお、9月26日の阪神電鉄の出来高は78,495,000で本年度最高を更新しました。株価も本年度最高を更新です。タイガース優勝時点で株価がどうなっているか、今から楽しみになってきました。


■参考ホームページ：J_Coffeeさんの阪神優勝と二つの株価ピーク （完全保存版）


■当ブログの過去ログ
阪神電気鉄道ストップ高。出来高も尋常ではない。

阪神百貨店、一日で+17.49%の上昇か。すごいな。

タイガースのマジック点灯で阪神電鉄の株価が急上昇

阪神百貨店ストップ高！阪神電鉄は8.99%の上昇！ タイガースマジック点灯効果はすさまじい

9月22日も阪神電気鉄道と阪神百貨店の株価が急上昇しました。
阪神電鉄に至っては、ストップ高で東証一部値上がりランキング一位です。

以下、一日チャート図です。



■阪神電気鉄道 前日比+100 (+15.46%)






■阪神百貨店 前日比+95 (+7.14%)






2003年のときと違ってマジックが減るごとに株価が上がっていってますね。ちなみに、9月21日の夜の時点でマジックは6でした。
そして9月23日の夜の時点で5となっています。


なお、9月22日の阪神電鉄の出来高は56,921,000で本年度最高。私が電鉄の株価を眺めてきた中でも、こんなの初めてです。9月26日の出来高がどうなるか。いやがうえにも注目してしまいます。


■参考ホームページ：J_Coffeeさんの阪神優勝と二つの株価ピーク （完全保存版）


■当ブログの過去ログ
阪神百貨店、一日で+17.49%の上昇か。すごいな。

タイガースのマジック点灯で阪神電鉄の株価が急上昇

阪神百貨店ストップ高！阪神電鉄は8.99%の上昇！ タイガースマジック点灯効果はすさまじい

いや〜、昨日の阪神百貨店の株価の上がり方はすごかった。感動した。

9月21日、また阪神電気鉄道と阪神百貨店の株価が急上昇しました。

以下、一日チャート図です。



■阪神電気鉄道 前日比+56 (+9.48%)





■阪神百貨店 前日比+198 (+17.49%)






9月20日にタイガーズが負けたにも関わらず、21日は阪神関連銘柄が急上昇でした。21日はタイガースが勝ち、マジックを6に減らしています。


阪神百貨店ですが、2003年のときは7月に株価のピークをつけ、マジックが7まで減った9月4日に2番目のピークをつけています。

2003年のときのように優勝に向けて株価が下がっていくのでしょうか。判断が難しい。


阪神電鉄の値動きを捉えるのも難しい。私は、阪神電鉄を空売りをしたいので株価のピークを打ってほしいのですが、出来高が近年まれに見る水準に達しているため、その勢いに逆らって空売りをすることに踏み出せないでいます。

■参考ホームページ：J_Coffeeさんの阪神優勝と二つの株価ピーク （完全保存版）

■当ブログの過去ログ
タイガースのマジック点灯で阪神電鉄の株価が急上昇

阪神百貨店ストップ高！阪神電鉄は8.99%の上昇！ タイガースマジック点灯効果はすさまじい

9月16日、阪神タイガースのマジック点灯後2日目でした。
タイガースが優勝した2003年のごとく、阪神関連銘柄が大噴火。
姉さん、これは事件です！


以下、阪神電気鉄道と阪神百貨店の一日チャートです。


■阪神電鉄 前日比+48円 (+8.99%)





■阪神百貨店 前日比+100円 (+10.42% ストップ高)





以前の記事にも書きましたが、タイガーズが優勝した2003年に阪神百貨店が最高値をつけたのは、タイガースのマジック点灯から二日目でした。

ということは、今年も9月16日が株価のピークになるのでしょうか。

2003年と状況が違うので、なんとも言えません。
2003年のチャートを見ると、マジック点灯後の2日目に大きな上髭が出ています。






しかし、今年のマジック点灯2日目には、上髭は出ませんでした。
陽線で終わっています。

■参考 マジック点灯2日目の阪神百貨店の値動きの比較

2003年7月10日　　　　　　　2005年9月16日
始値1,092　　　　　　　　　975
高値1,150　　　　　　　　　1,060
安値998　　　　　　　　　　975
終値1,003　　　　　　　　　1,060
出来高1,630,000　　　　　　1,197,000


上髭が出なかったため、9月20日に株価が下落するかは判断がつかない状況です。

なお、J_Coffeeさんの阪神優勝と二つの株価ピーク （完全保存版）という記事を見るに、2003年のときは、一日の出来高が100万株を切ると急速に株価が下落していってます。

9月20日、出来高が100万株を超えるか否か。
そのことが今後の株価の動きを見る上で、重要になってきそうです。

9月13日、阪神タイガースのマジックがついに点灯しましたね。
マジック点灯にともない、14日、阪神関連銘柄が火を噴きました。

以下、阪神電気鉄道と阪神百貨店の一日チャートです。



■阪神電鉄 前日比+23円 (+4.50%)




■阪神百貨店 前日比+49円 (+5.38%)






ちなみに、タイガーズが優勝した2003年に阪神百貨店が最高値をつけたのは、タイガースのマジック点灯から二日目でした。

　参考ページ：阪神優勝と二つの株価ピーク （完全保存版）


2003年の事例を参考にするならば、株価のピークは近いのか。
そうなると、売りの準備をそろそろ始めないといけないかもしれません。


　注意点
※阪神百貨店は、新規の空売りが停止になっています。（7/25以降）


※阪神電鉄を空売りをすると、かなりの金額の逆日歩が発生する事態が予想されます。そのリスクを承知の上で、決断を下さないといけないでしょう。

※阪神百貨店は9月27日で大証１部の上場廃止となり、阪神百貨店の株主について、１株につき阪神電鉄の1.8株が割り当てられます。

■株式交換の日程

平成１７年４月２８日株式交換契約書承認取締役会
平成１７年４月２８日株式交換契約書の調印
平成１７年６月下旬株式交換契約書承認株主総会
平成１７年９月２７日（予定） 阪神百貨店株式上場廃止
平成１７年９月３０日（予定） 阪神百貨店株券提出期日
平成１７年１０月１日（予定） 株式交換の日