レバレッジ効果　[読み：ればれっじこうか]　[英語名：Leverage effect]

祐作：先輩、レバレッジ効果ってなんですか？

兜：ふむ、レバレッジ効果とは、「借金をすることによって自己資金だけの場合の何倍もの収益が狙える効果のこと」だな。

祐作：え？！　借金をすると、何倍もの収益が狙えるんですか？

兜：まあ、落ち着け。 株取引の場合、信用取引を使うと、証券会社に現金や株券を担保としておさめることになるので、証券会社から借金ができて手持ち資金以上の買い注文を入れられる。普通の証券会社なら最大で現金の約3倍の買いを入れることができる。

これを、てこの原理になぞらえて「レバレッジ効果」という(レバレッジとは英語でテコの効果のことを指す)。株の信用取引でレバレッジを限界まで効かせると、勝てば利益が3倍だけど、負ければ損失が3倍になる。

祐作：あら、損失のリスクも3倍になるわけですか。具体的に教えてもらえますか？

兜：そうだな。例えば、現金100万円を持っているAさんがいたとする。Aさんが、信用取引を使って100万円の銘柄を3株買った。その株が110万円になったとすると利益は(110-100)×3＝30万円だ。手元には130万円が残る。

しかし、90万円になったとすると、損失は(90-100)×3＝-30万円だ。手元には、70万円しか残らないことになる。株価が10%上下しただけなのに、金額の増減は激しい。

祐作：はあ、それはすごいですね。

兜：借金をしてレバレッジを効かせると、ハイリスクハイリターンになるわけだな。レバレッジを効かすことは「諸刃の剣」といえるから、慎重に行ってくれ。

なお、日本国内において、レバレッジを効かせることが可能な取引を挙げておくよ↓

▼日本の業者でレバレッジを効かせることが可能が金融商品の一例

▼追記 ： 蛇足

Yahoo!ファイナンスの株式掲示板や ２ちゃんねるの「株式スレッド」などでは、レバレッジのことを「界王拳」と呼ぶことがあります。

界王拳とは、漫画家・鳥山明氏の代表作である『ドラゴンボール』の主人公・孫悟空が使う必殺技の一つです。

界王拳を使用すると、界王拳の倍数と同じだけ戦闘力が上昇します。 しかし、あまりにも強力な界王拳は体への負担が大きく、使用後は全身に激痛が走ってしまうため長続きしません。

この「攻撃力は増すが、自分の体へのリスクも大きい」様子が「レバレッジを使った信用取引」に似ているため、２ちゃんねるなどでレバレッジが界王拳と呼ばれることがあります。

▼参考リンク

界王拳とは (カイオウケンとは) [単語記事] - ニコニコ大百科

現物取引　[読み：げんぶつとりひき]

祐作：先輩、現物取引ってなんですか？

兜：ふむ、現物取引とは、信用取引やデリバティブ取引などではない、通常の株取引のことだな。

祐作：投資家が自分で資金を用意して行う取引のことですね。

兜：そういうことだな。株式の場合、手に入れた株式の名義を書き換えることにより株主となり、配当金受取や株式分割などの権利を得ることができる。最近は証券保管振替制度を利用することにより、ほとんどの銘柄は受渡によって自動的に株主になることができるな。

なお、最後に、日本株の現物取引と信用取引の大きな違いを書いておくよ↓

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OCO注文　[読み：おーしーおーちゅうもん]

祐作：先輩、OCO注文とはなんですか？

兜：ふむ、OCO注文とは注文方法の一種で「指値注文と逆指値注文の2つを同時に発注する注文方法」のことだな。一方の注文が約定したときは、約定していないもう片方の注文は自動的に取消されるよ。

祐作：OCO注文ってどんな目的で使うんですか？

兜：損失を限定しながら利益確保を狙いたいときに使うね。

例えば、君が楽天の株を1株8万円で買ったとする。そして、「1株9万円で売り指値注文を入れると同時に、1株7万円での売り逆指値注文」というOCO注文いれたとする。その場合、順調に株価が上昇すれば9万円で利益確定ができるし、逆に株価が下落すれば7万円で損失確定となる。

祐作：なるほど。OCO注文を使えば、計画的に利幅や損失の幅をコントロールすることができるわけですね。

兜：そういうことだな。OCO注文は、日中株価を見ることができないサラリーマンには重宝するよ。

祐作：OCO注文って便利な機能だと思うんですが、株取引の世界では余りなじみがありませんね。

兜：実は株取引でもOCO注文を使える証券会社はたくさんあるんだ。でも、OCO注文と呼ばず各社バラバラなサービス名をつけているから、OCOが耳慣れないだけなんだよ。君もマネックス証券のツイン指値やカブドットコム証券のW指値は聞いたことがあるだろう。その二つはOCO注文のことだ。

祐作：あ、そうなんですか。

兜：それと、OCO注文が使える証券会社は他にもあるんだ。下の表にまとめておいたから、見ておいてよ。

▼株取引におけるOCO注文サービスの有無

▼日経225mini、日経225先物におけるOCO注文サービスの有無

祐作：OCO注文が使える証券会社ってけっこうありますね。

兜：FX業界（外国為替証拠金取引の業界）では、OCO注文と呼ぶのがスタンダードなんだけど、株式投資の業界では、会社によって名称が異なるから、こうやって一覧表にでもしないと把握しにくいけどね。

あと、証券会社によっては、株取引でOCO注文が使えないのに、FXや日経225先物取引だとOCO注文が使えたりするケースがあり、判りにくい。

ちなみに、OCO注文とは英語の「One side done then Cancel the Other order」の略称だということを覚えておくといいさ。

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カブドットコム証券、自動売買「トレーリングストップ注文」を開始

カブドットコム証券、「時間指定注文」開始

逆指値　[読み：ぎゃくさしね]

祐作：先輩、逆指値ってなんですか？

兜：ふむ、逆指値か。まず、普通の指値注文は「〜円以下になれば買い」もしくは「〜円以上になれば売り」という注文方法だよな。

祐作：そうですね。

兜：逆指値注文はその逆で、「〜円以上になれば買い」もしくは「〜円以下になれば売り」と言う注文方法だ。

祐作：もう少し具体的に教えてもらえますか？

兜：例えば、1000円の株が「1050円まで上がれば買い」という注文が買いの逆指値注文。1000円の持ち株が「900円まで下げれば、890円で売り」という注文が売りの逆指値注文となる。

祐作：なるほど。では、逆指値注文はなんのために使うのか教えてもらえますか？

兜：逆指値の使い方で一番重宝するのは、「損切り注文」だな。

祐作：損切り注文といいますと？

兜：逆指値を使うと「A株が900円を下回ったら成行売り」といった注文を出すことができる。株価が変動して、900円を下回ると自動的に成行売りの発注が出され、それ以上損失を拡大するリスクを抑えられるんだ。これが逆指値の代表的な使用例だ。

祐作：なるほど。

兜：いわゆるストップロスオーダーという手法だな。ロス(損失)をストップさせるための注文方法ってことさ。取引時間中の株価を見ることができない人には重宝するよね。

祐作：わかりました。ストップロスオーダーの他に、逆指値の使い道はありますか？

兜：他に代表的な使い方としては、「上昇買い」と「利益確定売り」があるね。では、まず上昇買いから説明しようか。

祐作：はい。

兜：上昇買いとは、注目銘柄が以前つけた最高値を抜いたり、ボックス相場を突き抜けて上昇する、いわゆる"相場つきが変わった"ところを逆指値で狙う手法だ。例えば「B株が現在950円で1,000円まで上昇すれば買い」という逆指値注文を出しておく。B株が予定どおり上昇トレンドに乗って1000円まで株価が達したら、自動的にそのトレンドに乗れるわけだな。

祐作：なるほど。では、「利益確定売り」の方について教えてもらえますか？

兜：例えば持ち株が値上がりしている時、「800円で買った銘柄が現在1,000円の最高値をつけている。まだ上がると思うので持続したいが、900円まで値下がりしたら売り」の逆指値注文を出すことで、利益を確定させることができる。また1,200円まで上がれば、逆指値の設定を1,100円という具合に、株価の上昇に合わせて設定値を上げていけば、相場が強い限りは持続し、上昇力が弱まったところで売り注文が出せる。

祐作：なるほど、逆指値とは便利なものですね。全ての証券会社で使えればいいのに。

兜：逆指値機能を導入するとサーバーにかかる負担が増えるんだ。だから、全てのネット証券が逆指値に対応しているわけじゃない。ちなみに、逆指値について、もう少し詳しく知りたかったら、下記リンク先のマネックス証券のウェブサイトを見るといいさ。体験談があってわかりやすいから。

　・参考リンク 逆指値とは

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「会社四季報速報（四季報先取り）」とは、東洋経済新報社が独自に選定した主要300社を中心に年間2000本以上の速報記事を配信するサービスです。

個人投資家に人気の高い「会社四季報」のベースとなる情報が、その発売前に配信されています。主な内容は、会社四季報の執筆記者によるコメントと独自の業績予想です。

四季報速は東洋経済新報社のウェブサイトで読もうとすると有料のサービスです。例えば、有効期限が3ヶ月間の「アドバンスト会員権」を購入すると、四季報速報を読むことが出来るようになりますが、3ヶ月で3500円のサービスとなっています。

しかし、楽天証券・マネックス証券のいずれかの口座を持っていれば、ウェブサイトで四季報速報を無料で読むことができます。

• 楽天証券の四季報速報のサンプル画面
• マネックス証券の四季報速報のサンプル画面

四季報速報は、四季報の速報版だけのことはあって、企業の業績予想が四季報より早くわかるので便利です。ファンダメンタルズを重視する投資家にとっては、有益な情報でしょう。

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• 継続企業の前提に関する注記　[読み： けいぞくきぎょうの ぜんていに かんする ちゅうき]
• [同義語 : 継続企業の前提に関する重要な疑義(ぎぎ)]

祐作：先輩、「継続企業の前提に関する注記」ってなんですか？

兜：ふむ、その質問に答えるには、まず「継続企業の前提」という株式用語の説明をしなければならないな。

祐作：お願いします。

兜：「継続企業の前提」とは、企業が将来にわたって無期限に事業を継続し、廃業や財産整理などをしないことを前提とする考え方のことだ。普通の会社は倒産するのを前提にはせず、会社がずっと続くことが前提で事業を行っているよね。

祐作：そりゃ、そうですね。

兜：ただ、企業は「会社がずっと続くことが前提＝継続企業の前提」で運営されている組織だけど、経営がうまくいかずに倒産の危機に陥ることもある。

祐作：世の中には儲かっていない会社もありますしね。

兜：倒産のリスクなどで「継続企業の前提」に黄信号が付くと、それを決算短信や有価証券報告書で開示しないといけないルールが、2003年3月期決算から導入されたんだ。

　倒産のリスクに関する注意書きは、決算短信に「継続企業の前提に関する注記」または「継続企業の前提に関する重要な疑義」というタイトルで掲載されることが多い。

　 つまり、「継続企業の前提に関する注記 ＝ 継続企業の前提に関する重要な疑義 ＝ 倒産のリスクに関する説明文」ということになる。

祐作：なるほど。では、どんな風に経営が悪化すると、「継続企業の前提に関する注記」を決算短信に書く必要が出てくるんですか？

兜：一例としては、下記のようなものがあるよ。

• 売上高の著しい減少
• 継続的な営業損失の発生又は営業キャッシュ・フローのマイナス
• 重要な営業損失、経常損失又は当期純損失の計上
• 重要なマイナスの営業キャッシュ・フローの計上
• 債務超過

上場企業の経営者は、自分の会社が１年以内に破綻するリスクが極めて高いと判断したら、決算書の「継続企業の前提に関する注記」で倒産リスクの中身と対応策を明記しなくてはいけないんだ。

祐作：ということは、決算書で「継続企業の前提に関する注記」を書いている企業は経営が危ないということですか？

兜：経営が危険な会社は多いね。しかし、注記が付いた全ての会社が倒産するわけではないよ。例えば、大幅なリストラを実施した結果、ある期間に多額な損失を計上し、「継続企業の前提に関する注記」が付いたけど、翌年には経営計画を達成して黒字になり、注記が消えるようなケースもある。

といっても、「継続企業の前提に関する注記」が付いている企業への投資はハイリスクと言わざるをえないけどね。あと、「継続企業の前提」のことを英語でゴーイングコンサーン(going concern）というから覚えておくといいさ。

• 外国人投資家　[読み：がいこくじんとうしか]　[英語名：Foreign investors]
• 外国人投資家の同義語 ＝ 海外投資家

祐作：先輩、外国人投資家ってなんですか？

兜：ふむ、外国人投資家とは、株式投資をしている投資家のうち日本に住んでいない外国籍の個人・法人のことだな。株式投資の世界では単に「外国人」と呼ぶことも多いな。外国人投資家のほとんどは業務の一環として投資している海外の機関投資家だ。

祐作：なるほど。

兜：外国人投資家（海外投資家）は、東証一部市場において大きな売買シェアを持っていて、日本の株式市場に多大な影響力を持っているんだ。

祐作：なるほど、それで外国人投資家の売買動向が取りざたされるわけですね。

兜：そうだな。平日の午前8時30分頃に発表される「外資系証券会社の寄り前注文動向」が市場に大きな影響を与え、大量買い越しの場合は堅調なことが多く、大量売り越しなら、軟調なことが多い。

リーマン・ショックの影響で、東証一部における外国人投資家の売買シェアは、リーマンショック以前より小さくなっている。ただ、それでも彼らの影響力は大きいといえる。

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機関投資家とは　(株式用語解説)

■登場人物紹介
兜達也＝当サイトの管理人
祐作＝モデルは兜の2年下の後輩

祐作：突然ですが、先輩、MSCB(エムエスシービー)ってなんですか？

兜：ふむ、「Moving Strike Convertible Bond」の略称で、日本語に訳すと「転換価格修正条項付の転換社債型新株予約権付社債(CB)」だな。

祐作：？？？

兜：まあ、これだけじゃ意味がわからないよね。ゆっくり説明していくよ。

祐作：はあ。

兜：MSCBとは、増資と同じように資金調達方法の一種なんだ

MSCBと増資の違いを簡単に説明すると

• 増資は「新株発行数が固定」の資金調達法。
• MSCBは「調達金額が固定」の資金調達法。

と、これだけの違い。まず、増資から説明するよ。

例えば、発行済株数が10万株の企業が5万株の公募増資を発表したとする。公募増資を発表すると1株利益が希薄化するので、普通は希薄化した分だけ株価が下落する。この場合だと、理論的には株価は3分の2になる。

そして、増資は「新株発行の数×株価」の金額が調達金額となるから、株価が下落すれば、それだけ資金調達額が少なくなってしまう。つまり、増資は株価によって調達金額が変わるので、企業にとっては安定しない資金調達方法といえるんだ。ここまで、わかるかな？

祐作：う、な、なんとか。

兜：ふむ。じゃあ、本題のMSCBの説明をするよ。

MSCBは「調達金額が固定」の資金調達法なんだ。例えば、調達金額を100億円としておこう。これを転換社債という形で、資金提供者に買ってもらう。

MSCBは、発行後一定の期間経過後に、転換価格をその時の時価で算定し直す条項が付されている社債だ。株価に応じて転換価格を修正し社債から新株に転換することができる。

• 株価が1万円のときなら、調達資金が100億円だから、MSCBを100万株に転換できる。
• 株価が5000円のときなら、調達資金が100億円だから、MSCBを200万株に転換できる。
• 株価が1000円のときなら、調達資金が100億円だから、MSCBを1000万株に転換できる。

どう思う、これ？

祐作：ど、どうって言われても・・・。う〜ん、株価が1000円のときの1000万株というのはすごい数だと思いますけど。

兜：そう、そこがポイントなんだ。転換される株数が多ければ多いほど、MSCBの発行前からあった株式の数が薄まるんだ。

1株利益の希薄化と言えるね。転換される株数が多いほど、株価も下がりやすい。

祐作：う〜ん、ということはMSCBを発行する企業は資金調達ができて嬉しいけど、既存株主は嬉しくないってことですか。

兜：そういうことだ。

祐作：あれ、そういえばMSCBを買い取る企業（引受け手）はどうやって儲けるんですかね？ MSCBを株に転換してから市場で売るんでしょうか？

兜：いや、それでは遅い。株に転換したら、発行株式数が増えて株価が下がってしまう。

MSCBの引受け手は、普通、株式転換の前に大株主から株を借り、空売りをする(一般信用売り)。その後にMSCBを株式に転換し、株主に株を返す(現渡)。

空売りだから株価が下がった方が儲かる。株を徹底的に売ることによって、「転換価額の修正」にあたる時期の株価を低く誘導する手法を取る。これによって、売った時点での株価よりも低い株価で、株式転換することができ、その差額分を儲けるんだ。

祐作：うわ、空売りですか。えぐいですね。ということは、MSCBを発行した企業の株価は、確実に下がるんでしょうか？

兜：必ずしも下落するとは限らないけど、株価が下がる場合が多いな。転換価額の修正が、数年に1度しかない場合などは、会社の業績が向上していれば、株価が上昇することもある。でも、毎月転換価額を修正しているような場合は、転換による売り込まれる株数と同等の買い手が存在しない限り下落するね。

祐作：なるほど。

兜：必ず下落するとは言えないものの、MSCBを発行した企業の株をホールドし続けるのは骨が折れる。真の成長企業と信じなければ、付き合いきれないよ。

• ソーシャルゲーム （英語名 ： Social Games）
• 同義語 ： ソーシャルネットワークゲーム （英語 ： Social network game）

ソーシャルゲームとは、ソーシャル・ネットワーキング・サービス（SNS）上で提供され、他のユーザーとコミュニケーションをとりながらプレイするオンラインゲームのことです。

日本発のソーシャルゲームの中で有名なものは、怪盗ロワイヤル・探検ドリランド・サンシャイン牧場・ブラウザ三国志などがあります。

SNS上にブラウザで動作する環境が提供され、これを基盤として制作されたアプリケーションソフトを、ソーシャルアプリケーションと総称し、その中のゲームのことをソーシャルゲームと呼んでいます。

既存のオンラインゲームとは違い、ソーシャルゲームでは専用のインストール型ソフトウェアを必要とせず、ブラウザとSNSのアカウントのみで利用可能なものが多くなっています。SNSが持つコミュニケーション機能を使って、仲間と協力をするとゲームをうまく進めることができるのが、ソーシャルゲームの特徴となっています。

ソーシャルゲームは短時間で気楽に遊べる物が中心となっていて、パソコンだけでなく、携帯電話やスマートフォンで遊べるものもあります。

ほとんどの作品は多くのプレイヤーを集めるコンセプトで作られていて、ゲーム内容的にはかなり単純で仕事の合間などのごく短時間でもプレイ可能なものが多いです。ゲームの世界観にどっぷり浸らせ楽しませるPS3などのコンシューマーゲームのゲームデザインとは真逆の考え方です。

ソーシャルゲームは基本的には無料で遊べ、課金システムはアイテム課金制をとるゲームが多くなっています。

一般的にソーシャルゲームにおいて、課金でアイテムを買うプレイヤーは全体の10%〜20%程度で、高額の課金を行うプレイヤーは全体の数パーセントしかいないといわれています。日本国内では、この数パーセントの高額課金プレイヤーが、ソーシャルゲームを運営している会社の主な収入源となっています。

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SNSとは　（ソーシャル・ネットワーキング・サービスとは） （用語解説）

ソーシャルゲーム関連銘柄

• SNS （読み ： エスエヌエス） ・・・ Social Network Service （ソーシャル・ネットワーキング・サービス）の略称
• SNSの類義語 ： 交流サイト、交流型サイト

SNS（ソーシャル・ネットワーキング・サービス）とは、人と人とのつながりを促進する、 コミュニティ型のWebサイトです。SNSは新聞などのメディアでは「交流サイト」や「交流型サイト」と呼ばれることもあります。

日本発の代表的なSNSとしては、mixi（ミクシィ）、モバイル向けのGREE（グリー）、Mobage（モバゲー）があります。海外では、SNSで世界最大の会員数を持つFacebook（フェイスブック）が有名です。

SNSの主目的は、人と人とのコミュニケーションにあります。

SNSでは、友人・知人間のコミュニケーションを促進する手段や場、あるいは趣味や嗜好、居住地域、出身校、「友人の友人」といった自身と直接関係のない他人との繋がりを通じて新たな人間関係を構築する場と仕組みを提供しています。

具体的な仕組みとしては、自分のプロフィールや写真を会員に公開する機能や、互いにメールアドレスを知られること無く別の会員にメッセージを送る機能、「友人」を登録するアドレス帳、友人に別の友人を紹介する機能、会員や友人のみに公開範囲を制限できる日記帳、趣味や地域などテーマを決めて掲示板などで交流できるコミュニティ機能、予定や友人の誕生日などを書き込めるカレンダーなどの機能があります。

SNSですが、以前は、人の繋がりを重視して「既存の参加者からの招待がないと参加できない」招待制のシステムになっているサービスが多かったのですが、最近は登録制のSNSが多くなっています。

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ソーシャルゲームとは　（用語解説）

ソーシャルゲーム関連銘柄

• クロス取引　[読み：くろすとりひき]　[英語名 ： Cross Trade]

祐作：先輩、クロス取引ってなんですか？

兜：ふむ、株式投資におけるクロス取引とは、ある銘柄について、「同一株数で同一値段の買い注文と売り注文を同時に発注し、約定させること」だな。

祐作：それって、なんのためにやるんですか？

兜：証券会社が大口の注文を執行するため、立会時間外に行うことが多いな。あと、個人投資家の株主優待狙いとか。

祐作：株主優待狙いですか？

兜：例えば、個人投資家がA銘柄の株主優待を欲しいと思った場合、A銘柄を現物買いして、同時に同じ数だけA銘柄に信用取引の空売りを入れるんだ。そうすると株価の変動に煩わされることなく株主優待が手に入る。

祐作：それはいいですね。

兜：でも、逆日歩が発生して損することもあるんだけどな。

祐作：あら、そんな弱点があるんですか。

兜：そう、だからこの技を使うなら、逆日歩が発生することのない一般信用取引(無期限信用取引)を使った方がいいよ。

祐作：他にクロス取引のメリットはありますか？

兜：個人投資家なら株式の譲渡益の節税に使えることがあるな。

例えば、20万円で買ったA銘柄を30万円で売った場合、売買利益が出ているので税金がかかる。このとき、20万円で買ったが10万円に値が下がっているB銘柄を持っていれば節税ができる。

祐作： どうするんですか？

兜：そのB銘柄をいったん売って損失を確定させた後、同じ数だけB銘柄を買い戻すんだ。これもクロス取引の一種だ。 A銘柄で10万円の利益が出たが、B銘柄で10万円の損失を確定させたので、その年は税金がかからないことになる。 そして、B銘柄の保有を続けることが可能だ。

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信用取引とは【株式用語解説】

制度信用取引とは【株式用語解説】

信用取引口座開設の際に収入印紙代が無料な証券会社

• MRF　[読み：エムアールエフ or マネー・リザーブ・ファンド]
• MRFはMoney Reserve Fundの略称

MRFは公社債投資信託の一種です。MRFは投資信託の一種なわけですが、いつでも出し入れ自由で普通預金のような感覚で利用できます。証券会社の顧客側から見た場合、MRFは証券会社における普通預金のようなものと考えると理解しやすいです。

MRFは規制緩和の一環として1997年10月に「証券総合口座」専用の投資信託として国内に導入されました。

MRFは安全性を確保するため、元本確定型の短期金融商品や短期債券など安全性が極めて高い金融商品ばかりで運用しているため、国内の投資信託の中では安全性が最も高くなっています。

多くの証券会社では証券総合口座を開設する際に、証券会社側が顧客にMRF口座の開設をすすめています。強制ではないため、ユーザーはMRF口座の開設を拒むことも可能です。

ユーザーがMRF口座を開設すると、証券口座に現金を預けたその時点でMRFを自動的に購入する方法が取られます。

証券口座に現金を預けるだけだと金利がつきませんが、MRF口座を開設していると、MRFが投資信託であるためユーザーは分配金をもらうことが可能になります。平たくいえば利子がつくということです。

MRFの利回りについては下記リンク先のサイトが参考になります。

• MRFの利回り一覧 - QUICK MoneyLife

注意点としては、MRFは投資信託の一種ですから元本が保証されているものではありません。しかし、日本国内で作られたMRFが元本割れを起こすケースはまれです。MRFは元本保証ではありませんが、元本割れするリスクは低い金融商品といえます。

なお、アメリカにおけるMMF（マネー・マーケット・ファンド）は、MRFに近い金融商品となっています。

▼MRFの特徴

• 1円単位で自動的に入出金される
• 申込・解約手数料などは不要
• 運用対象は国債、地方債、公社債など、リスクの低い商品のみ
• 建前上、元本保証はないが、運用先が元本保証されている商品ばかりで、安全性は高い
• 銀行の普通預金に預けるよりも、わずかだが利息が高い

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• 一般信用取引 (無期限信用取引)
• [読み： いっぱんしんようとりひき、むきげんしんようとりひき]

祐作：先輩、一般信用取引ってなんですか？

兜：ふむ、一般信用取引とは、建玉の返済期限がない信用取引のことだな。「無期限信用取引」とも呼ばれている。

祐作：ということは、返済期限のある信用取引もあるわけですね？

兜：そうだね。返済期限のある信用取引は「制度信用取引」と呼ばれてる。

祐作：なんで信用取引は2種類あるんでしょうか？ まぎらわしい。

兜：仕組みが違うものだからねえ。そもそも、昔は制度信用取引しかなかったんだ。制度信用取引のルールは証券取引所が定めている。
　そして、 1998年に規制緩和が行われて一般信用取引もできるようになった。一般信用取引のルールは各証券会社が定めているんだ。

祐作：ふ〜ん、一般信用取引はわりと最近になってできたものなんですね。一般信用取引には何かメリットがあるんですか？

兜：そうだね。長所は主に三つかな。

1. 建玉の返済期限がない ※１
2. 証券取引所に上場するすべての銘柄を取り扱うことができる ※２
3. 空売りしても逆日歩を払わないでいい※３

　※１ 証券会社によって異なる。返済期限が3年といった証券会社もある。
　※２ 整理ポスト銘柄など例外はあり
　※３ 一般信用取引の空売りができる証券会社は数が少ない

祐作：空売りで逆日歩が発生しないのは、いいですね。

兜：一般信用取引で空売りができるのはカブドットコム証券、松井証券、岩井証券、大和証券くらいしかないけどね。

祐作：逆に一般信用取引のデメリットはありますか？

兜：短所は制度信用取引より「買い方の金利」が高い傾向があることだ。制度信用取引より1%くらい金利を高めにしている証券会社が多いよ。

祐作：なるほど、ということは金利が気になる人は「制度信用取引」を選んで、返済期限を気にする人は「一般信用取引」を選べばいいということになりますね。

兜：そういうことだな。でも、制度信用取引を使う人も、一般信用取引を使う人も、金利は気にした方がいいと思うんだ。下記リンク先の記事をクリックして、各証券会社の金利を確認しておいてほしい。

• 信用取引の金利比較表　（制度信用取引版）
• 信用取引の金利の安さランキング　（一般信用取引版）

ちなみに、カブドットコム証券では一般信用取引のことを「長期信用取引」とも呼んでいるから、覚えておくといいさ。

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信用取引の金利比較表　（制度信用取引版）

信用取引の金利の安さランキング　（一般信用取引版）

• 制度信用取引　[読み：せいどしんようとりひき]

祐作：先輩、制度信用取引ってなんですか？

兜：ふむ、制度信用取引とは、信用取引の種類の一種だな。

祐作：一種？

兜：信用取引には、ずっと以前から存在した制度信用取引と、1998年10年12月から新しくできた一般信用取引の2種類があるんだ。今日は、質問をもらった制度信用取引について解説していこう。

祐作：はい、お願いします。

兜：制度信用取引とは、証券取引所が定めた銘柄を対象に、証券取引所の規則に基づいて行われる信用取引のことだ。決済の期限は6カ月と決められていて、必ず6カ月以内に決済しないといけない。

祐作：必ず決済といいますと？

兜：買った株は売らないといけないし、空売りした株は買い戻さないといけないということだ。

祐作：なるほど。

兜：あと、制度信用取引で信用買いができる銘柄は、証券取引所が定めた制度信用銘柄に限られる。制度信用銘柄は、株主数や売買高、企業業績など一定の基準を満たした銘柄が選ばれる。制度信用銘柄は金利（または貸株料）や弁済期限も一律に定められている。ここまでわかるかな？

祐作：はい、大丈夫です。

兜：ここからが難しいぞ。制度信用取引の中でも、証券会社の手持ち株が不足する場合に証券金融会社が融資や貸株に応じてくれる銘柄を「貸借銘柄」という。制度信用取引で空売りができるのは、この貸借銘柄だけだ。

証券会社と証券金融会社の関係については、下記のリンク先の大阪証券金融(株)のウェブサイトを見てくれ。

貸借取引について

※大阪証券金融株式会社・・・証券金融会社の中の一社。

祐作：はい、見ておきます。

兜：ちなみに、制度信用取引において、「信用買いだけが可能な銘柄を銘柄」を貸借融資銘柄と呼び、「信用買いも空売りも可能な銘柄」を貸借銘柄と呼んでいるから覚えておくといいさ。

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• 空売り　[読み：からうり]　[英語名：Short sell]
• （空売りの同義語 ： カラ売り、信用売り、ショート、ショートポジション）

祐作：先輩、空売りってなんですか？

兜：ふむ、空売というと「株券を持たず、あるいは、持っていてもそれを使用せずに売ること」だな。普通なら、株というものは保有していないと売れないよな。

祐作：そりゃ、持っていないものは売れませんよ。

兜：ところが、信用取引を使えば自分が持っていない株も売ることができるんだな。これが空売りだ。

祐作：え、どうやってですか？

兜：証券会社から株を貸してもらって売るんだ。貸してもらった株は、通常6カ月先までに、市場で買い戻して証券会社に返さないといけない。

祐作：へ〜、そんなことができるんですか。でも、それなんのためにやるんです？

兜：「高く売ってから、安く買う」ためだな。通常の株取引(現物取引)では、「安く買ってから、高く売る」ことを目的としている。現物取引とは考え方が逆になるわけだ。

祐作：なるほど、ということは現物株では、株価が下がると損しますけど・・・。

兜：空売りでは逆に儲かるということだ。空売りをする人のことを「売方」というんだけど、売方は株価が下落すると予想した上で空売りし、株価が値下がりしたところで買いもどして他から借りていた株券を返済するために空売りするわけだな。

祐作：なるほど、株価の下げを利用して相場で勝つ方法はあるんですね。

兜：そういうことだな。ただ、空売りには「逆日歩(ぎゃくひぶ)」や「貸借銘柄(たいしゃくめいがら)」というシステムがあって、これが空売りを難しくしている。また、現物の買い注文は投資した金額までしか損しないけど、空売りの損失額は理論上無限大だ。

祐作：え、無限大？　どういうことです？

兜：空売りは、証券会社から株を貸してもらって売るから、後で株を返さないといけないって言ったよね。

祐作：そうですね。

兜：例えば、100万円の株を1株空売りしたとして、それが値上がりして1000万円になったとする。1000万円でも返済期限がくると株を買い戻して証券会社に返さないといけない。100万円で売って1000万円で買い戻すわけだから100-1000=-900で、900万円の損失だ。

現物の買い注文だと、100万円の株を1株買っても、最大の損失は100万円だから、えらい違いだよな。

祐作：は〜、おそろしいですね。

兜：株価が上がれば上がるほど損するわけだから、株価が青天井の株を空売りしたら、損失はいくらでも増えていくってことだな。だから、昔の人はこういう格言を作った↓

• 「信用買いは車をなくす。空売りは家をなくす。」 または、
• 「信用買いは家をなくす。信用売りは命までなくす。」

というわけだから、空売りをするならばその前に、信用取引の仕組みをよく勉強する必要があるわけだな。あと、証券業界では、空売りのことを「信用売り」とか「ショート」とか呼ぶこともあるので覚えておくといいさ。

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貸借取引貸株料　[読み：たいしゃくとりひき かしかぶりょう]

祐作：先輩、貸借取引貸株料ってなんですか？

兜：ふむ、貸借取引貸株料とは、証券金融会社が証券会社を通じて、信用取引の売り方から徴収するお金のことだな。貸借取引貸株料は、証券金融会社が徴収する貸株料（年率0.4%）に、0.75%を上乗せして、年率1.15%とする証券会社が多いな。

祐作：なんで貸借取引貸株料なんてものがあるんでしょうか？

兜：バブル崩壊以降、2000年初頭まで空売りで儲けようとするトレーダーが世の中に多くいた。これに危機感を覚えた政府が2002年に、「貸借取引貸株料」を創設したんだ。空売り規制の一種だな。世の中、空売り派だらけになったら、日経平均株価が下がりに下がってどうしようもなくなると政府は思ったんだな。

祐作：ということは、2003年以降は日経平均株価も回復したんですから、いらない制度じゃないですか？

兜：いらないと思うな。売り方は逆日歩だけでも大変なのに、それとは別に貸借取引貸株料を徴収されるんだから、売り方には厳しい世の中だよ。ちなみに、貸借取引貸株料は「貸株料」や「信用取引貸株料」と呼ぶこともあるから覚えておくといいさ。

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• 口数 [読み：くちすう]　[英語名：Unit]

祐作：先輩、投資信託をネット証券で買おうとするとき、画面に出てくる「口数」ってなんですか？

兜：口数（くちすう）とは、投資信託の取引単位のことだよ。 株式の場合、「×××株」と数えるけど、投資信託は「×××口」と数えるんだ。

祐作：なるほど。「1万株」とか「1万口」のように数えるんですね。

兜：そういうことだな。ついでに投資信託の「基準価額」についても、ちょっと解説しておくよ。 株式の場合、その値段は「株価」と呼んでいるけど、投資信託の値段は「基準価額」と呼ぶんだ。

この基準価額は、通常、10,000口あたりの金額を示している。

というわけで、株や投資信託の購入に必要な資金の計算式は下記のようになる↓

• 株を買うのに必要な資金＝株価×株数
• 投資信託を買うのに必要な資金＝基準価額×口数÷10000

厳密にいうと、これとは別に、通常は「買い注文の手数料」がかかる。株取引の場合、ほとんどの証券会社で株を買うと手数料がかかる。

それに対して、投資信託は買付時の手数料が無料のものが、けっこうある。買付時に手数料がかからない投資信託のことを「ノーロードファンド（No-load Fund）」とか「ノーロード投資信託」と呼ぶので、覚えておくといいさ。

• 非貸借銘柄　[ひたいしゃく めいがら]
• 非貸借銘柄の同義語＝貸借融資銘柄

祐作：先輩、非貸借銘柄とはなんですか？

兜：ふむ、非貸借銘柄とは制度信用取引で、「買建て(信用買い)」のみ行うことが可能な銘柄のことだな。

祐作：信用買いのみですか。では、信用買いも信用売り(空売り)もできる銘柄はなんていうんですか？

兜：制度信用取引で信用買いも信用売りもできる銘柄は、貸借銘柄と呼ばれている。非貸借銘柄と貸借銘柄の比較表を作ってみたよ↓

▼制度信用取引ができる銘柄は、「貸借銘柄」と「非貸借銘柄」の二種類に分かれている

兜：ちなみに、非貸借銘柄は貸借融資銘柄とも呼ばれることがあるから覚えておくといいさ。

備考：
非貸借銘柄・・・証券金融会社からは売付株券の借入れが受けられず、買付け資金の融資のみ受けることができるため、制度信用取引の「買建て」のみ行うことが可能。

貸借銘柄・・・売付株券・買付資金の両方が証券金融会社から借りることができる銘柄を「貸借銘柄」といい、その銘柄選定については制度信用銘柄の中から一定の基準に基づき取引所が行う。貸借銘柄に選定されることにより、制度信用取引の「買建て」及び「売建て」が可能。

• 外貨建てMMF　［読み：がいかだて えむえむえふ］
• 「外貨建てMMF」の同義語＝「外貨MMF」

外貨MMFは、海外の投資信託会社によって外貨で運用される公社債投資信託です。

外貨MMFについて解説する前に、まず「MMF」がなんなのか説明しましょう。

MMFとは投資信託の一つです。MMFはMoney Market Fundの略称です。ここでいうファンドが「投資信託」のことです。

中身は「元本割れの心配がほとんどない安全な債券や短期の金融商品」で運用されています。日本円だけで運用されているMMFを円MMFと呼び、外貨で運用しているMMFを「外貨MMF」や「外貨建てMMF」と呼びます。

外貨MMFは投資信託の一種なわけですが、格付けの高い債券やコマーシャル・ペーパーなどで運用されるため、安全性や安定性は高く、元本保証ではありませんが現地通貨での元本割れはまずありません。

現地通貨での元本割れのリスクがまずない代わりに、金利は低めに設定されています。

外貨MMFは外貨預金に似ていますが、外貨預金よりメリットがたくさんあります↓

▼外貨MMFのメリット一覧

1. 外貨MMFは、外貨預金より為替手数料が安い
2. 外貨MMFは為替差益が発生しても課税されない。外貨預金は為替差益が出た場合、税金を払わなければならない
3. 外貨MMFは分別管理の対象となるため、万一、証券会社が破綻した場合でも、個人投資家の外貨建てMMFは保全される。外貨預金は預金保険の対象外のため、資産保護はなし。

これら外貨MMFのメリットに対して、外貨預金のメリットは海外への送金ができることです。預金という形のために海外の銀行口座への送金ができるので、海外旅行へ行ったときなどに現地で外貨を引きおろすことができて便利になります。

以下、「外貨預金」と「外貨MMF」と「FX」の特徴の比較表です。

▼外貨預金、外貨MMF、FXの比較表

プチ株　[読み： ぷちかぶ]

祐作：先輩、プチ株ってなんですか？

兜：ふむ、プチ株というとカブドットコム証券の単元未満株取引の商品名だな。

祐作：単元未満株取引？

兜：単元未満株とは、証券取引所で決められた最低取引単位(1単元)に満たない株のことだ。通常、単元未満株(端株)は取引できない。しかし、その単元未満株を取引できるようにした金融商品がプチ株だ。

任天堂の株を例に挙げよう。任天堂株は、通常1単元100株からしか売買できない。プチ株なら、1株から売買できる。任天堂の株価が仮に1万円だとすると、通常1単元が100株なので買付けに100万円の資金が必要だ。しかし、プチ株なら1株1万円から買うことができる。

祐作：はあ、それは便利ですね。でも、デメリットもあるんじゃないですか？

兜：そのとおりだ。デメリットは大きくいって3つある。「手数料が高いこと」、「約定の時間帯が限られていること」、「指値が使えず成行注文しかできないこと」だ。

祐作：手数料が高いんですか。

兜：手数料は、「約定代金2万円まで105円、 以降約定代金1万円増加まで毎に70円加算」となっている。

祐作：なるほど。では、「約定の時間帯が限られている」というのはどういうことですか？

兜：注文が約定するタイミングが、下記のようになっているんだ。

つまり、始値でしか売買できないってことだな。価格はこちらから指定することはできない。指値が使えず、成行注文になるってことさ。

祐作：はあ、それは不便ですね。他に注意点はありますか？

兜：プチ株は単元未満株を売買するサービスだから、1単元が1株の銘柄には適用できない。さすがに0.1株とかの売買はできないんだ。例を挙げると楽天株とか。

祐作：なるほど。では、プチ株はどんな人が買うべき商品なんでしょうか？

兜：まずは予算10万円位で株を始めてみたいって人だろうね。あと、手数料が高いから短期投資家には向かない。長期投資家向きだな。

ちなみにプチ株のように単元未満株を売買できるサービスとしては、マネックス証券の株式ミニ投資（ミニ株）やSBI証券のS株があるから、そっちも研究してみるといいさ。

循環取引　[読み：じゅんかんとりひき]　[同義語：ぐるぐる回し]　[類義語：架空取引]

▼循環取引という言葉の意味

循環取引・・・架空取引の一種。商品を実際には動かさずに伝票上だけで売買し、複数の企業間で転売していく取引のこと。最終的に商品は最初の企業に戻ってくる形になる。

例えば、Ａ社→Ｂ→Ｃ→Ｄと架空の物を売っていく。最後のＤ社は、Ａ社に売る。そして、くるっと１周回って、また別のものを、Ａ→Ｂ→Ｃ→Ｄ→Ａ社...と売っていく。架空の商品、売り上げがぐるぐる循環するので「循環取引」と呼ばれるようになった。

▼循環取引の目的　(循環取引のメリット)

1. 売上高の水増しが可能
2. 売上高の水増しにより資金繰りをやりやすくする
3. 循環取引をすると、やり方によっては短期の資金調達が可能

1. 複数の会社が結託すれば、商品を動かさなくても伝票さえ帳尻を合わせておけば売上高の水増しが可能。

2. 売上高の数値が大きいと株式市場からの評価が高くなる。株式市場での評価が高まると、増資などによる資金調達が容易になる。また、銀行や取引先に高い売上の数字を報告して、融資や取引の継続を求められるメリットもある。

　(※特に新興市場の企業などは、利益が伸びていなくても、売上高が伸びていれば、それで評価される傾向がある。)

3. 「Ａ→Ｂ→Ｃ→Ｄ→Ａ社」という流れを例にとってみよう。Ａ社を循環取引のリーダーと考えると、ＡはＤから商品を仕入れＢに転売することになる。

ＡはＢから商品代金を早めに回収しておけば、Ｂ→Ｃ→Ｄと商品が動いている間、その資金を使えることになる。商品が返ってくるまでのタイムラグを利用して、短期的な資金を確保するというテクニック。

・循環取引参加企業にとってのメリット

1. 循環取引に参加することでリーダー企業から取引手数料(マージン)をもらえる。

「循環取引」が行われることで中間に位置する各会社間には多少のマージンが発生するが、循環取引を主導する会社がそのマージンを最終的に負担するのが一般的なパターンである。

▼循環取引のリーダー企業にとってのデメリット

1. 支払い手数料の発生
2. 上場廃止のリスク

1.循環取引を主導する企業は、参加企業に取引額の数％の手数料を支払うため、繰り返しすぎると次第に行き詰まる。

2.実体を伴わないため、通常は不正とされる。金額があまりに大きく悪質であれば、粉飾決算と見なされ上場廃止の可能性が出てくる。

▼なぜ複数の会社で商品を回すのか？

二者間の取引では税務署や監査法人に簡単にばれる。よって複数の企業間で取引をし、実態をわかりにくくさせる。

▼過去に循環取引を行っていた企業

メディアリンクス・・・上場廃止・倒産

ライブドア(LD)・・・上場廃止

旧ライブドアマーケティング(LDM) ・・・上場廃止

アイエックスアイ(IXI)・・・上場廃止・倒産

ニイウス コー・・・上場廃止・倒産

加ト吉 （現テーブルマーク）

備考

なお、循環取引に使われる商品は何でもよい。IT業界では、実際には役に立たないソフトウェアなどが循環取引用の商品としてよく使われる。そして、循環取引に使う商品は、出荷されず一つの倉庫に留まっていることが多い。商品は移動せずに、伝票だけがぐるぐる回ることになる※

※伝票がグルグル回るので、２ちゃんねるなどネット掲示板では、循環取引のことを「ぐるぐる取引」と呼ぶことが多い。また、水産業界では伝統的に「ぐるぐる回し」、「回し回し」、「魚転がし」とも呼ばれている。

• 建玉　[読み：たてぎょく]　[英語名：position]
• 建玉の同義語 [ 玉、ポジション ]

祐作：先輩、建玉ってなんですか？

兜：ふむ、建玉とは、信用取引や日経225先物取引において、未決済になっている契約総数のことだな。証券業界では、株式等のことを「玉（ぎょく）」といい、信用買いした玉を買建玉(かいたてぎょく)、空売りした玉を売建玉（うりたてぎょく）というんだよ。

祐作：ちょっと難しいですね。

兜：玉は英語でポジションというんだけど、そっちの方がしっくりくるかもしれない。信用買いしたら「買いポジション」を持っている状況で、空売りをしたら「売りポジション」を持っている状況だ。玉っていうのは、相場に対して今の自分のポジション(立場)を表すわけだな。

祐作：なるほど、買い建て玉を持っていれば株価の上昇を願っている立場だし、売り建て玉を持っていれば株価の下落を願う立場ということですね。

兜：そういうことだな。ちなみに、買い建て玉を持っている人を「買い方」、売り建て玉を持っている人を「売り方」と呼ぶから覚えておくといいさ。

株式新聞速報ニュースとは、モーニングスター社が発行している証券専門紙「株式新聞」のインターネット版です。

「株式新聞」は、予測性を重視し、明日以降のマーケットを読む企画編集に注力しています。また、「株式新聞速報ニュース」は速報性を重視しています。

株式新聞速報ニュースでは、株式市場に関する下記の情報が毎日100本程度配信されています。

▼株式新聞速報ニュースの主なコンテンツ

1. 個別銘柄情報
2. 市場関連情報
3. 注目株関連情報
4. テクニカル関連情報
5. マーケット関連情報
6. 新興市場、IPO関連情報
7. レーティング・特許関連情報

以下、株式新聞速報ニュースの閲覧が可能なカブドットコム証券のウェブサイトからの抜粋です。

◆株式新聞速報ニュース
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1. 楽天証券
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騰落レシオ 【テクニカル指標の一種】　【筆者のおすすめ度☆☆☆☆☆】

【 読み ： とうらくれしお 】

騰落レシオとは、いわゆる買われすぎ、売られすぎを見るためのテクニカル指標です。

結論から言うと、

騰落レシオが70%以下なら、売られすぎ。株価は底値圏
騰落レシオが130%以上なら、買われすぎ。株価は高値圏

だと一般的に言われています。

ただし、東証一部の場合です。

騰落レシオはゴールデンチャート社のウェブサイトで確認できます。

数値の算出の仕方ですが、市場の取引の一定期間を区切って、毎日の「値上がり銘柄数の合計」を「値下がり銘柄数の合計」で割って百分比を算出します。計算式は以下の通りです。

騰落レシオ（％）＝｛（値上がり銘柄数の合計）÷（値下がり銘柄数の合計）｝×100

一般的には、25日ベースで「中期的な投資タイミングの判断」をします。
チャートブックなどに載っている騰落レシオは、東証1部を25日ベースで算出した数値を掲載しているものが多いです。

東証一部の場合、騰落レシオが70%を切ると、短期的な大底を確認することが多い。しかし、70%を切ることはまれです。

　■騰落レシオの長所

• ボックス相場の日経平均の短期的な、天井、底値を判断するのに役に立つ。
• 安値圏を示す70%付近から高値圏を示す130%付近まで上がるのに、数週間の時間がかかるためウイークトレード(スイングトレード)に向いている。

　■騰落レシオの短所

• 70%→130%、130%→70%という動きを必ずしも繰り返すわけではない。
  70%→100%、100%→70%といった動きもよくあり、このようなときは明確な売りタイミングを捉えることができない。
• 安値圏を示す70%付近から高値圏を示す130%付近まで上がるのに、数週間の時間がかかるため、デイトレードなどの超短期的な取引には使えない。

【補足】
当サイトの記事で「騰落レシオ」の数値に触れたとき、特に断りがなければ、東証1部を25日ベースで算出した数値を取り上げます。私は、平日は毎日、メールマガジンで騰落レシオをチェックしています。

マネックス証券のメルマガで「東証一部を25日ベースで算出した騰落レシオ」がチェックできます↓

マネックス・メルマガ登録ページ

なお、2008年に起こった「リーマン・ショック」のときの騰落レシオについて詳しく知りたい方は、下記リンク先をご覧下さい。

騰落レシオ時系列：2008年

貸借銘柄　[読み：たいしゃくめいがら]

祐作：先輩、貸借銘柄ってなんですか？

兜：ふむ、貸借銘柄というと、制度信用取引で空売りが可能な銘柄のことだな。証券取引所および証券金融会社が定める基準を満たした銘柄が選ばれているぞ。

祐作：証券金融会社ってなんですか？

兜：証券金融会社は、証券会社が投資家に融通する資金や株が足りない場合、資金や株を証券会社に貸す事業を行っている会社だ。

祐作：なんでそんな会社があるんですかね？

兜：例えば、祐作がAという銘柄を空売りしたとする。空売りは証券会社から株券を借りて売る行為だから、証券会社にAの株券がないといけない。しかし、証券会社内にAの株券がない場合もある。このとき、証券会社は証券金融会社からAの株券を借りて、祐作に貸し出すわけだ。

祐作：なるほど、そういうことですか。証券金融会社は信用取引のために株券を備蓄しているわけですね。

兜：そう、そして株券だけでなく信用取引用の資金もプールしてあるんだ。証券会社の資金や持ち株には限度があるから、それを越えた場合は証券会社が証券金融会社から借りてまかなう。これを「貸借取引」というんだ。貸借銘柄は「貸借取引ができる銘柄」ということさ。

祐作：ところで、貸借銘柄であれば、どれでも制度信用取引で空売りができるんですか？

兜：いや、必ずしもそうとは限らない。貸借銘柄においても、過度に空売りが集中した場合で証券金融会社でさえその株式を調達できない場合、空売りが禁止されることもある。空売りが禁止されることを一般的に「売り禁」と呼ぶ。

また、証券金融会社が「売り禁」を行う前に、他の大株主から株券を調達することもある。

証券金融会社が、他の株主から株券を調達した場合、個人投資家は空売りを継続して行うことができる。しかし、継続のコストは株式の売り手（空売りをしている投資家）が負担することになる。このコストを「逆日歩もしくは品貸料」と呼ぶ。

逆日歩は「ぎゃくひぶ」と読み、「ぎゃくにちぶ」や「ぎゃくにっぽ」とは読まないので注意してほしい。

会社四季報　[読み：かいしゃしきほう]

祐作：先輩、会社四季報とはなんですか？

兜：ふむ、会社四季報とは、東洋経済新報社が出版している全上場銘柄を完全網羅した企業情報のハンドブックだな。会社辞典といってもいい。

祐作：会社辞典ですか。

兜：会社四季報には、上場銘柄の最近の近況に関するコメント、株主構成、財務データや財務指標、業績推移や今期と来期の業績予想などが掲載されている。一ページに2社ずつ、全部で3500銘柄以上の企業情報が載っている。だから、辞書みたいに使えるんだ。

祐作：どんな情報が載っているかもう少し詳しく教えてもらえますか。

兜：以下のような情報が載っているよ。

1. チャート（株価の動きを過去4年くらいで見ることがでる）
2. 証券コード （会社の出席番号のようなもの）
3. 決算の時期 （本決算が行われる月）
4. 特色 （基本的な事業内容と業界内での地位などが簡潔に記されている）
5. 連結事業・単独事業 （会社の売上に占める部門別の割合）
6. 本文 （会社四季報の記者が取材で得た情報）
7. 資本金 （株主が出資している総額）
8. 総資産 (会社の持っている財産の総額）
9. 有利子負債 （会社の抱える借金）
10. キャッシュフロー （資金の流れ）
11. 株主 （大株主等の状況）
12. PER （株価の割高感をあらわす指標）
13. ROE （どれくらい資金を有効に利用できているかをあらわす指標）
14. 業績 （会社の業績）

祐作：すごい情報量ですね。

兜：でも、一社が2分の1ページにまとまってるんだな。コンパクトで見やすいよ。企業の決算書を見ない人は、最悪でも四季報に目は通すべきだね。

祐作：見た方がいいですか？

兜：そりゃ、読んだ方がいいよ。決算書を読んでいても会社四季報は読んだ方がいいくらいだもの。株式投資人口の中で四季報を読んでいる人間の割合はかなり高いはずだ。四季報が発売された翌日、いいコメントが載っている銘柄の中から株価が急上昇するものがあるくらいだからね。

祐作：そうなんですか。

兜：俗に「四季報相場」というやつだな。あと、企業が業績予想を発表したときに四季報の業績予想より発表内容の方がいいと株価が上がり、悪いと株価が下がる傾向がある。それくらいスタンダードなんだな。

祐作：それくらい影響力があるんだったら、発売されたらすぐ買った方がいいですね。

兜：そうだな。年間購読の申込をすると、地域によっては発売日より一日早く家に届くから、他の個人投資家より有利になるよ。

祐作：あ、そうなんですか。

兜：あと、会社四季報を買い逃したら、ネット証券会社のウェブサイトで四季報のデータをみるといい。以下、会社四季報のデータを無料で見ることができるネット証券会社の一覧だ。

1. 大和証券
2. 楽天証券
3. マネックス証券
4. カブドットコム証券
5. リテラ・クレア証券
6. クリック証券
7. SBI証券

こういった情報を利用として、四季報を株式投資に役立ててくれ。 あと、ネット通販で四季報を買いたい場合は、下記のようなサイトがあるよ。

amazonで会社四季報を探す

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VIX恐怖指数　[読み：ビックス きょうふしすう]

祐作：先輩、VIX指数とはなんですか？

兜：ふむ、VIX指数は、株式市場関係者の心理を表す恐怖指数ともいわれているものだな。

祐作：恐怖指数ですか。

兜：VIX指数の正式名称は The Chicago Board Options Exchange SPX Volatility Index という。日本語では「シカゴ商品取引所SPXボラティリティーインデックス」だ。

SPXとは、S&P500インデックス（えすあんどぴー ごひゃく いんでっくす）という株価指数のことだ。アメリカの代表的な株価指数だな。

祐作：そのS&P500インデックスと「恐怖」がどう関係してくるわけですか？

兜：VIX指数の正式名称の最後に「SPX Volatility」と書いてあるよね。ボラティリティーとは株式などの価格の変動率や変動性を指す。つまり、VIX指数とはS&P500インデックスの変動率が、この先、大きなるか小さくなるかを予想して取引する指数なんだ。

トレーダーが、将来的に相場が急激に変動すると予想したときは、トレーダーたちがVIX指数を買うので、VIX指数が上昇するんだ。逆にトレーダーたちが将来的に相場が安定して、米国株の値動きが小さくなると予想したときは、VIX指数が下落する。

基本的には、大規模なテロや戦争や金融危機が起こったときに、VIX指数が急上昇することが多いな。

祐作：なるほど、それでVIX指数の別の呼び名が「恐怖指数」なわけですか。それでは、VIX指数が急騰するときは、必ず相場が大幅に下落するものなんでしょうか？

兜：必ずしも、そうなるわけではないな。さっきも説明したけど、VIX指数が上昇するのは「トレーダーが、将来的に相場が急激に変動すると予想したとき」だ。トレーダーたちが急激に強気になって大きく株価が上に変動すると予想した時も、VIX指数は上昇することがあるよ。

祐作：そうなんですか。ところで、VIX指数の数値はどこで見ることができるんですか？

兜：アメリカのヤフーファイナンスを見ればVIX指数を見ることができるよ↓

VOLATILITY S&P 500 (Chicago Options: VIX )

祐作：なるほど。それで、VIX指数を売買できる証券会社はあるんでしょうか？

兜：2010年12月20日に、大阪証券取引所において【1552】国際のETF VIX短期先物指数というETFが上場することになっている。2010年12月20日以降は、ほとんどのオンライン証券会社で、この1552を取引できるようになる予定だ。

ちなみに、VIX指数は通常時は10〜20で推移していて、30を超えたらパニック状態、40を超えたらメガ・ボトム（大底）が近いといわれているから覚えておくといいさ。ただ、2008年の世界金融危機（リーマンショック）のときには、このセオリーが通用しなかったけれど。

▼参考　過去の出来事とVIX指数の最高値

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公社債投資信託　[読み：こうしゃさいとうししんたく]

公社債投資信託とは投資信託の一種です。運用対象に株式は一切組み入れず、国債や社債など元金および利払いが確定している公社債（＝債券）を中心に運用します。

公社債投資信託は主に「国債、政府保証債、地方債、電力債、金融債」などの債券を運用対象にしています。

▼公社債投資信託と株式投資信託の投資対象の違い

	公社債	株式
公社債投資信託	投資可能	投資不可能
株式投資信託	投資可能	投資可能

 

株式に投資しないといっても、債券市場の市況は変動するため、公社債投資信託は元本が保証されているものではありません。しかし、日本国内で作られた公社債投信は元本割れを起こしたケースはまれです。公社債投信は元本保証ではないが、元本割れするリスクは低い金融商品といえます。

過去の運用において公社債投資信託の一種であるMRFが元本割れを引き起こしたことはありません。一方で円MMFの場合、日興アセットマネジメントの日興MMFなどが米国のエンロンが破綻した際に元本割れを引き起こしたことがあります。これはMMFにエンロンの短期社債が組み込まれていたためです。

エンロン事件以後はMMFの運用方法について見直しが入り、元本割れは起きていません。リーマンショックの際もMRF・MMFともに元本割れは発生しませんでした。

なお、「マネー・マネージメント・ファンド(MMF)」や「マネー・リザーブ・ファンド(MRF)」は公社債投資信託の一種です。

板　[読み：いた]　[英語名Board]　 [同義語：気配値 けはいね]

祐作：先輩、板ってなんですか？

兜：ふむ、板とは「コンピュータ画面上に表示される銘柄・値段ごとの売買の注文状況を示した情報のこと」だな。下のような感じで画面に映される。

祐作：これどういう状況なんですかね？

兜：これは、399円と400円で値段がもみあっている状態だな。例えば、君がここで「400円で10株買い」の注文をいれて、他に君以外に買い注文をいれる人がいなければ、注文が全部約定する。

祐作：はあ。

兜：仮に、「成行で11株買い」の注文をいれて、他に君以外に買い注文をいれる人がいなければ、「400円で10株約定。401円で1株約定」だ。

祐作：ということは、「売り数量」とか「買い数量」というは、まだ約定していない注文のことを表しているんですね。

兜：そういうことだ。その「約定していない注文で、約定の優先率が高い注文」のことを気配(けはい)というんだ。

祐作：上の表でいうと、どれですか？

兜：399円と400円が気配だな。399円が買い気配。400円が売り気配ということになる。

祐作：こういった板情報はどうやったら見ることができるんですか？

兜：大手のネット証券会社なら普通ログインページで、見ることができるよ。ただし、リアルタイムの気配値を見ようと思ったらトレーディングツールを使わないといけないけど。

祐作：トレーディングツールですか。

兜：楽天証券のマーケットスピードやSBI証券のHYPER SBIといったツールを使えば、取引時間中のリアルタイムな気配を見ることができるぞ。特に楽天証券のマーケットスピードは動作が軽くておすすめだ。

祐作：なるほど、トレーディングツールを使ってリアルタイムの気配を見てみたくなりました。

兜：リアルタイムの気配値を見たことがないなら、絶対に見ておいた方がいいよ。株価っていうのは、こうやって決まっていくんだって感覚的にわかるようになる。 私はサラリーマン時代に、有給休暇をとって初めてリアルタイムトレーディングツールを使ったとき衝撃を覚えたよ。「専業トレーダーはこんな板情報を見ながらトレードしてるのか！」って。

板情報を見ることができない自分が短期トレードで勝てるわけがないと思った。 だから、君も安易にデイトレードに走る前に、リアルタイムの板は一回見ておくべきだね。

あと、板のことを「板情報」や「気配値」と呼ぶことがあるから、覚えておくといいさ。

ロイター・ニュース　【同義語： ロイター配信、ロイター速報】

ロイター・ニュースとは、世界的な通信社であるトムソン・ロイター通信社が配信しているリアルタイム速報ニュースのことです。1日200本以上配信。機関投資家と同一タイミングでの提供されています。

国内の株式関連のほか、米国・アジアの市況、為替・金利についての情報が24時間配信されています。通信社としてすばやい速報ニュースが特徴です。

以下、ロイターニュースを無料で読むことができる証券会社の一覧です。

1. 楽天証券
2. 岡三オンライン証券
3. カブドットコム証券
4. SBI証券

ロイターニュースですが、2000年以前は金融のプロ向けの情報であり、個人投資家の目に触れることは余りありませんでした。

しかし2000年以降、規制緩和でネット証券が誕生してからは、個人投資家がネット証券を通じてロイターニュースを閲覧できるようになっています。

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