11月13日、楽天の株価が前日比+3,950円(+9.10%)と急上昇しました。メリルリンチ日本証券が11月10日付けのレポートで楽天の株価が上昇局面に転じるだろうと述べたためです。

最近、「上限金利の引き下げ → 楽天KCが儲からなくなる → 楽天本体が下方修正 → 株価が下落」という流れになっていたのですが、メリルリンチは先日の下方修正で悪材料は出尽くしと見ているようです。

金庫株　[読み：きんこかぶ]

祐作：先輩、金庫株ってなんですか？

兜：ふむ、金庫株とは、企業が自社で発行した株を取得して保有する「自己株式」のことだな。

祐作：自己株式ですか。なんで金庫株っていうんですかね？

兜：いったん取得した後その自己株式を長らく金庫にしまっておくことができる、そんなイメージから自己株式を金庫株と呼ぶわけだな。従来、会社が自社株を買う行為は、ストックオプションを行使した社員に株を譲渡することや、株主還元の一環として自社株を消却する目的に限られ、金庫株は商法で禁止されていた。しかし、2001年の商法改正で金庫株が解禁されて、企業は機動的に自社株買いを行うことができるようになったんだ。

祐作：金庫株の効果とはどんなものでしょうか？

兜：金子株を企業が市場に再放出せずに消却した場合、発行されている株式数が減少し、一株当たりの価値が上昇する為、株価の下支え効果が期待できるな。

msnマネーに、ちょっとおもしろいデータが公開されてましたので紹介します。

　［特集］日本人の全給料−最新版！ - MSNマネー・・・上場企業1000社の生涯給料がランキングされています。

放送業界(テレビ関係)はやっぱり規制に守られているので給料がいいですね。規制があって参入障壁が高い業界って儲かるんですよね。ただ、そういう業界に高い成長性が伴うことはあまりないので、投資先に向いているかというと微妙なところです。

しかし、意外にメガバンクがランキング上位に入らないものですね。いろいろな銀行が合併したせいで、給与が平均化されてしまったんでしょうか。

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業績相場　[読み：ぎょうせきそうば]

祐作：先輩、業績相場ってなんですか？

兜：ふむ、業績相場とは、金利の要因よりも、個別企業の業績拡大を要因として株価が上昇する局面のことだな。

祐作：金利の要因で株価が上昇する相場もあるんですか？

兜：金利の要因で株価が上昇する局面を「金融相場」という。世の中の景気が悪化して金融が緩和されると金余りとなり、その資金が株に向かうことによって株価が上昇する状況のことだよ。

Ｑボード　[読み：キューボード]

祐作：先輩、Ｑボードってなんですか？

兜：ふむ、Ｑボードとは、2000年5月に創設された、福岡証券取引所の新興企業向け新市場のことだな。

祐作：どんな会社が上場しているんでしょうか？

兜：新しい技術やユニークな発想などで今後の成長の可能性があると認められるベンチャー企業などが対象となっているよ。

祐作：ベンチャー企業ですか。

兜：Q-BOARDに上場するにあたっての基準は、既存市場の上場審査基準より大幅に緩和されているんだ。たとえば既存市場では会社設立後の経過年数は、設立後3年以上経過していて、かつ継続的に営業活動していなくてはならない。また利益の額についても、既存市場では最近1年間の利益の額が5,000万円以上なくてはならないけど、Ｑボードではこれらの規定がないんだ。そういった意味でベンチャー企業向けとなっている。

11月10日、日経平均株価が14時から急落しました。

まず、今日の日経平均株価の一日チャートを見てみましょう↓

14時から急落しているのが見て取れます。急落の原因ですが、14時に内閣府が発表した「機械受注統計※」の数値が、事前の予想より悪かったからです。9月、10月と同じパターンですね。

事前予想の市場コンセンサスでは機械受注は+2%と言われていたのですが、開けてびっくり-7.4%でした。

　※機械受注統計・・・代表的なマクロ経済指標の一つ。内閣府経済社会総合研究所が月次で発表している指標で、主要機械等製造業者を対象とし、それらの企業の受注額を集計した統計。設備投資の先行指標と言われ、ひいては景気の先行きを見通すための材料として注目されている。

日経２２５先物取引や日経225ミニの取引をしている投資家は、機械受注のような重要指標に普段から注意を払っておいた方がいいですね。楽天証券のマーケットスピードを使えば「ロイター配信」が見れるので、機械受注の情報が発表後に見れます。

ところが、今日、14時から機械受注に関する情報を集めていて感じたのですが、どうもマーケットスピードでロイター配信を見るより、２ちゃんねるを見る方が情報が早く取得できるようです。２ちゃんねる　市況実況1＠2ch掲示板の「日経225先物オプション実況スレ」を見ていて、そう思いました。BNFさんがダイヤモンドZAiのインタビューで言っていたことは本当のようです。

　ジェイコム男BNF氏の「２ちゃんねる」の使い方

２ちゃんねるに書き込まれた情報は、どこかの証券会社から配信された情報を書き写しているのでしょう。その証券会社がどこなのかを突き止めなければならないなと考えています。今後の課題です。

▼関連リンク

日経平均株価が14時から急落　その１　予想を下回る機械受注発表を受け

日経平均株価が14時から急落　その２　予想を下回る機械受注発表を受け

日経225mini手数料比較表・・・逆指値の有無も比較表の中に盛り込んでいます。

日経２２５先物取引手数料比較表

旧株　[読み：きゅうかぶ]　[別名：親株]

祐作：先輩、旧株ってなんですか？

兜：ふむ、旧株とは、株式会社が株式分割や増資、合併・株式交換等により、新しく発行する株式のことを新株というのに対して、すでに発行されている株式のことだな。

祐作：なるほど、分割の元となる株式のことですね。

兜：そういうことだな。ちなみに旧株のことを「親株」、新株のことを「子株」ということもあるから覚えておくといいさ。

11月9日の日経新聞朝刊にジェイコム男BNF氏らしき人物のコメントが一行だけ載っていました。以下、2006年11月9日付けの日本経済新聞17ページ「まちかど」コーナーからの抜粋です。

四十五億株から一年

　○・・・八日の東証一部の売買高は十八億株余り。ちょうど一年前のこの日は住友金属工業だけで五億株超の商いをこなし、売買高が四十五億株超と過去最高を記録。ネット個人などの高速回転売買が話題となったが、今年一月のライブドア事件などを機に過熱ムードは収束。四割を超えていた個人の売買シェアも今では三割前後だ。

　○・・・「短期売買に不向きな相場。今は株式以外の商品に興味がある」とは千葉県に住むネット投資家。一方、バブル崩壊後の閑散期を知るベテラン証券マンは「これだけ商いがあれば十分。多少の寂しさはあるけどね」。受け止め方は様々だ。

「千葉県に住むネット投資家」としか書かれていないので、BNF氏かどうかは判りません。

私は過去、日経新聞でBNF氏がインタビューに応えている記事を2回見たことがありますが、どちらの記事にも「BNF」というハンドルネームは見当たりませんでした。過去の日経新聞の紙面上においてBNF氏は「千葉県に住む男性」や「ジェイコム長者」などと表記されています。

日経新聞さんには、BNF氏ははっきり「BNF氏」と書き記してほしいものです。

▼関連記事

ジェイコム長者BNF氏が10月22日の日経新聞朝刊1面に出ました

本日の日経新聞朝刊18面に出た「千葉県に住む男性」はジェイコム男BNF氏か？

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ジェイコム20億男BNFさん関連記事

ジェイコム男BNFさん動画特集

みなさん、こんにちは、当サイト管理人の兜達也です。

本日、当サイトの左サイドバーにある「カテゴリ」コーナーをツリー化し整理しました。多少見やすくなったかと思います。

当サイトのカテゴリは、JavaScript(ジャバスクリプト)の機能を使って、項目の整理を行っています。そのため、ブラウザ(インターネットエクスプローラー等)のJavaScript機能をOFFにされている方には、整理されたカテゴリが見れません。ご了承お願いします。

なお、seesaaブログのカテゴリのツリー化にあたっては、シス日記様のシス日記: カテゴリをツリー化という記事を参考にしました。ツリー化の手順が大変わかりやすく書かれています。非常に助かりました。ありがとうございました。

Ｑレシオ　[読み：キューレシオ]

祐作：先輩、Ｑレシオってなんですか？

兜：ふむ、Ｑレシオとは、株価を１株あたり実質純資産で割ったものだな。実質純資産とは、純資産に含み資産を加えたもの。株価純資産倍率（ＰＢＲ）の計算に用いる純資産に、含み資産を加えて時価で計算する指標だ。Ｑレシオの計算式は下記のようになる。

　Ｑレシオ ＝ 株価 ÷ １株あたり（純資産＋含み資産）

祐作：Ｑレシオにはどんな特徴がありますか？

兜：うん、ではPBRと比較してみよう。PBRで利用されている純資産は、貸借対照表に帳簿価格で表されている。しかし、土地などの時価は購入時の簿価（帳簿価格）から大きく離れているため、実際の数字とは違ってしまうことがある。このときの時価と簿価の格差を、「含み」と呼んでいる。
　簿価ではなく時価で計算することで、実際の純資産価値に注目した点では、ＱレシオはＰＢＲより優れているんだ。ＱレシオはPBRの時価評価版ともいえるな。しかし、企業がどれくらいの含み益を持っているか正確に知る手だてはなく、計算には推定値を使っているため、Ｑレシオは指標としての信頼性に欠けているな。
　ちなみに、Ｑレシオのことを「実質株価純資産倍率」とも呼ぶから覚えておくといいさ。

11月7日、ネットレイティングス株式会社が2000年以降日本人のウェブ利用行動がどのように変化したかを分析する「データクロニクル2006・ファクトシート」を公表しました。

ネットレイティングスによると、パソコンを使ったWeb利用者の年齢構成比がこの6年間で変化しているということです。20代の比率がほぼ半減した一方、中高年層が増加しています。以下のグラフ画像をご覧下さい。

ネットレイティングスのニュースリリースより

このグラフだと一見、20歳代のWeb利用者がこの6年間で半減したように見えるのですが、そうではありません。Web利用者全体の中で20歳代の占める割合が低下しているだけです。そりゃ、この6年間で40〜60歳代のWeb利用者が増加しているんですから、20歳代のシェアは低下しますよね。

ただ、40〜60歳代のWeb利用者増加だけでは、20歳代のシェアがここまで落ちる説明として不十分です。シェア減少のもう一つ理由は、ネットレイティングスのレポートにも取り上げられていますが、若者の携帯電話によるWeb利用の増加です。

実は、上記のグラフは、「家庭のPCからのアクセス」を統計の元にしています。携帯電話によるWeb利用は統計に含まれていません。

実際問題20歳代が全くWebの利用なしで生きていくのは難しいわけで、グラフだけ見て「20歳代と50歳代でWebを利用する人数の割合は同じくらいなのか」と思ってはいけません。

20歳代には携帯電話でインターネットを使う人間が多数います。仕事場ではパソコン、家では携帯からネットにアクセスという人達です。私は家にいるのに携帯でネットをする人を、勝手にホームモバイラー(家でモバイルする人)と呼んでいます。

パソコンからしかWebにアクセスしたことがない人には理解しづらいでしょうが、パソコンがネットに繋がっているのに、家では携帯でしかネットをしない人がいるのです。

私の知人にもそういうタイプの人がいますが、彼らは「ケータイは寝転がっててもネットができるのがいい」「パソコンは立ち上げるのがめんどくさい」などと言います。そして、携帯の画面の小ささをものともせず使いこなします。

ホームモバイラーは、パケット通信料定額サービスが出てきてから、その数が急速に増えたように思われます。今後、30歳以下の世代では、ますますホームモバイラーが増えるでしょう。

パソコンを使わない「家モバイラー」が増加すれば、ユーザーのパソコン利用を前提にネットビジネスを構築してきた企業は、今までのサービス提供のあり方を変えねばなりません。携帯を制する企業が、インターネットの次の10年を制するわけです。その企業は、今までの10年と同じヤフーなのでしょうか、それとも別の企業なのでしょうか。今から10年後が楽しみです。

▼参考

キャピタルゲイン　[読み:きゃぴたるげいん]

祐作:先輩､キャピタルゲインってなんですか?

兜:ふむ､キャピタルゲインとは､株式などの売買による利益のことだな｡株式を100万円で買って105万円で売れば､差額の5万円が｢キャピタルゲイン｣というわけだ｡株を空売りして値下がりしたところで買い戻した時に得た利益もキャピタルゲインになるよ｡

祐作:キャピタルゲイン以外になにがあるんですか?

兜:預金や国債などの債券の利息､株式の配当などは｢インカムゲイン｣と言う｡これは､投資した元本に対して年何%というような形で支払われるものだ｡

祐作:どうして区別するんですか?

兜:キャピタルゲインの方は､売ったときに利益が出るのに対して､インカムゲインの方は､債券･預金などを保有していることで､利益が得られる｡利益の性質が違うので､区別している訳だね｡

祐作:キャピタルゲインとインカムゲインで税金は違うんですか?

兜:インカムゲイン(配当課税)の場合､10%が源泉徴収(2008年4月から20%となる予定)される｡確定申告をすることによって税金の控除や還付が受けられる場合もあるぞ｡収入が少ない場合は確定申告した方が得するケースがあるってことだな｡

祐作:キャピタルゲインの場合はどうですか?

兜:キャピタルゲインの場合､一般口座と特定口座によって納め方が違うんだ｡以下の3パターンがある｡

▼一般口座の場合

▼特定口座(源泉徴収なし)

▼特定口座(源泉徴収あり)

祐作:一般口座も特定口座も一長一短ですね｡

兜:そうだな｡だから､自分の株取引に適した口座を選ぶことが重要だ｡ちなみに､サラリーマンで会社に株で儲けてることがばれないようにしたい人は､特定口座(源泉徴収あり)ありにした方がいいよ｡

11月7日､メガチップスが07年3月期の中間連結決算を発表しました｡任天堂向けのゲーム機用LSI(カスタムメモリ)などの需要が堅調で､売上高は184億500万円(前年同期比51.8%増)､経常利益は10億6700万円(同50.9%増)､純利益は5億3100万円(同42.2%増)となっています｡

メガチップスはLSI(集積回路)メーカーで、売上に占める任天堂向け製品の割合は75%となっています。任天堂の製品が売れると、メガチップスの業績もよくなる傾向があります。今後のメガチップスの業績は、ニンテンドーDSと12月発売予定の新製品Wii（ウィー）の売れ行きにかかっているといえるでしょう。

キャッシュフロー　[読み：きゃっしゅふろー]

祐作：先輩、キャッシュフローってなんですか？

兜：ふむ、キャッシュフロー(Cash flow)とは、文字通り「資金の流れ」のことだな。企業の一定期間の「現金（キャッシュ）と現金同等物の流れ（フロー）」のことを指すぞ。

　(現金同等物とは取得日から3カ月以内に満期日または償還日が到来する短期的な資金のことをいい、普通預金、短期の定期預金、公社債投資などを指す。)

祐作：なぜ、投資家はキャッシュフローに注目するんでしょう？

兜：企業の現金の流れを把握しておいた方がいいからなあ。「黒字倒産」って言葉があるだろう。損益計算書では利益が出ているのに、現金が枯渇して倒産というやつだ。そんな事態を避けるためにも投資家は企業の現金の流れに注目するんだな。

祐作：なるほど、ではキャッシュフローについてもう少し詳しく教えてもらえますか？

兜：キャッシュフローの数字は会社四季報にものっているし、決算書にもキャッシュフロー計算書というものが必ずついている。キャッシュフローは３種類に分類されている。

▼３つのキャッシュフロー

営業キャッシュフロー：商品やサービスの販売といった営業活動から稼ぎ出した現金のこと。値がマイナスだと本業で儲かっていないといえるので問題あり。

投資キャッシュフロー：固定資産の取得・売却、有価証券の取得・売却、工場や店舗を建てるなどして増減した現金のこと。将来の利益を生み出すための投資を行うため通常はマイナス。

財務キャッシュフロー：借入金や社債の発行等で現金を得るとプラス。逆に借金の返済などを行った場合はマイナスとなる。

祐作：なるほど。

兜：この３つの組み合わせによっても企業の状態がみえてくる。例えば、

＜良い例＞
営業キャッシュフロー：＋５００
投資キャッシュフロー：−２００
財務キャッシュフロー：−１００
合計　　：＋１００

＜悪い例＞
営業キャッシュフロー：−２００
投資キャッシュフロー：−２００
財務キャッシュフロー：＋３００
合計　　：−１００

兜：良い例だと、営業活動で生み出された現金の範囲内で設備投資などを行い、借金の返済にも充てていることがわかる。

祐作：なるほど。

兜：悪い例は、営業活動での不足分や設備投資を、借金や社債の発行を行うことでやりくりしていると解釈することができる。こうやってキャッシュフローを見ることで企業分析に役立てることができるんだ。

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ジョインベスト証券が11月19日から一般信用取引(無期限信用取引)の取扱いを開始すると発表しました。

以下、ジョインベスト証券のウェブサイトのPDFからの抜粋です。

ジョインベスト証券、一般信用取引と携帯電話による信用取引の取扱いを開始

　ジョインベスト証券株式会社（本社：東京都港区、取締役社長：福井正樹）は、２００６年１１月１９日（日）から、一般信用取引と携帯電話による信用取引（制度信用ならびに一般信用）の取扱いを開始すると発表した。また、２００６年１２月１日（金）から一般信用取引の買い方金利を引き下げるキャンペーンを実施することも併せて発表した。

１．一般信用取引の開始について
　 ２００６年１１月１９日（日）（執行は１１月２０日（月）以降となる）より、一般信用取引の取扱いを開始する。これにより、ＩＰＯ（新規公開株）についても上場初日から信用取引が可能となるなど利便性が向上する。金利については以下のとおり。（＊制度信用取引と一般信用取引のサービス比較表は別紙参照。）

　一般信用取引買い方金利　：　年利
　 通常金利　　　　　　　　：　２．１６％　
　 キャンペーン金利　　　　：　１．９％ ← ２００６年１２月１日から２００７年３月３０日まで

　※キャンペーン金利の対象は一般信用取引のみ。（制度信用取引の金利及び貸株料は変更なし。）
　 ※２００６年１２月１日（金）約定分（２００６年１２月６日（水）受渡分）から適用される。
　 ※すでに保有している建玉についても、２００６年１２月６日（水）から変更後の金利が適用される。
　 ※ただし、一般信用取引の通常金利およびキャンペーン金利は、市場金利動向等によって変更することがある。

２．モバイルによる信用取引（制度信用ならびに一般信用）の開始について
　 これまでモバイルからの注文は現物取引のみの取扱いであったが、２００６年１１月１９日（日）（執行は１１月２０日（月）以降となる）より、制度信用取引と一般信用取引についても携帯電話からの注文が可能となる。

一般信用取引が開始されること自体には驚きはありません。しかし、金利が２．１６％というのは驚きました。一般信用取引の金利としてはかなりの低水準です。信用取引を多用する個人投資家には朗報かもしれません。

ジョインベスト証券は信用取引のヘビーユーザーを自社の顧客として取り込みたいようですね。

投資キャッシュフロー　[読み：とうしきゃっしゅふろー]

祐作：先輩、投資キャッシュフローってなんですか？

兜：ふむ、投資キャッシュフローとは、設備投資や株式の売買などによる現金収支(資金の流れ)のことだな。

祐作：投資キャッシュフローはプラスがいいんでしょうか？それともマイナス？

兜：普通は、適度なマイナスがいいね。適度なマイナスだと将来への投資に、適度にお金を使っているということだから。
　企業が投資をすればお金が出て行くから、そのときはキャッシュフローがマイナス。逆に工場などを売却して利益が出ればプラスになる。基本的には投資が必要な企業、または成長のために投資をする企業はマイナスになるから、プラスマイナスの持つ意味をしっかりと押さえ、なぜマイナスか、なぜプラスかを読み取る必要がある。
　ちなみに「会社四季報」だと投資キャッシュフローは「投資CF」と表記されるから覚えておくといいさ。

「ダイヤモンドZAi 2006年12月号」に、ジェイコム男BNF氏の趣味に関する記事がありました。BNF氏の趣味を紹介します。

テレビ鑑賞・・・好きなテレビ番組は、ドラマやお笑い

２ちゃんねる閲覧・・・ヒマなときは「ニュース速報＋」などを見ている

YouTubeで動画鑑賞・・・ドラマのNG集やお笑い番組のコントを見て息抜きしている。自分のCMもチェック済み。

ハンゲームでネットゲーム・・・無料で遊べるゲームのサイト「ハンゲーム」で大富豪をやっている。

パソコンテレビGyaO［ギャオ］・・・映画やドラマが無料で見られるインターネットテレビ

ハンゲームの大富豪に参加すればBNFさんに会えるかも？

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ジェイコム20億男BNFさん関連記事

ジェイコム男BNFさん動画特集

財務キャッシュフロー　[読み：ざいむきゃっしゅふろー]

祐作：先輩、財務キャッシュフローってなんですか？

兜：ふむ、財務キャッシュフローとは、企業の財務活動や借り入れによる資金調達や返済などによる現金収支(資金の流れ)のことだな。

祐作：財務キャッシュフローはプラスがいいんでしょうか？それともマイナスですか？

兜：普通は、適度なマイナスがいいね。プラスだと、借金が増えていってる状態になるから。逆に財務キャッシュフローがマイナスだと借金を返していってる状態だ。
　ちなみに「会社四季報」だと財務キャッシュフローは「財務CF」と表記されるから覚えておくといいさ。

ミクシィが、SNS（ソーシャルネットワーキングサービス）の「mixi」で12月4日から、携帯電話だけでユーザー登録可能にすると発表しました。携帯電話からのメッセージ送受信も12月1日から無料化し、mixiの基本機能ほぼすべてが携帯から無料で利用できるようになります。以下、ミクシィのウェブサイトからの抜粋です。

mixiプレミアムおよびmixiの登録方法に関するお知らせ

携帯電話経由のユーザー登録を開始し、携帯電話で登録を完了することが可能になります。
＊PCでのログイン・ご利用も可能です。

携帯電話による登録開始は、12月4日を予定しています。

先日、mixiに次ぐSNS2番手のグリーがKDDIと提携してauの携帯電話向けSNS「EZ GREE」を発表しました。

「EZ GREE」はauのユーザーしか使えないので、ミクシィが携帯電話のみでも使えるようになると「EZ GREE」の立場としては苦しいかなと思います。ミクシィはドコモ、au、ソフトバンクのどの携帯でも使えますから。

mixiは12月から携帯電話のみで使えるようになることにより、当分の間SNSのトップであり続けると思われます。それでも今の230万円という株価は割高感がありますが。

逆張り　[読み：ぎゃくばり]

祐作：先輩、逆張りってなんですか？

兜：ふむ、逆張りとは、相場が悪い時に買う、あるいは、相場が良い時に売ることだな。

祐作：はあ、それは天邪鬼ですね。

兜：そうだな。相場の流れに従って売買するのが一般的だからな。株価が上がっていくところを買い、株価が下がっていくところで売るのを「順張り」という。これとは反対の行動だから、「逆張り」と言うんだな。一般的には、短期売買では「順張り」が、中長期投資では「逆張り」が適していると言われている。「人の行く裏に道あり花の山」という有名な相場格言は、逆張りの視点に立って生まれた言葉だな。

11月3日に名証セントレックス市場に新規上場したメンバーズですが、IPO初日は売り気配で初値が付かないまま取引を終えました。29万円の公開価格を30％下回る20万2000円まで気配値を切り下げて終わっています。

新規公開銘柄が上場初日を売り気配のままで終えたのは、2005年8月に同じくセントレックスに上場したエフェクター細胞研究所以来、約1年7カ月ぶりの出来事です。エフェクターは2005年度のIPOの中で、最悪の上場だったと伝説に残っています。ライブドアがらみでしたしね(当時はまだ堀江氏がいました)。

メンバーズの主幹事は楽天系列の楽天証券です。楽天証券は、去る2006年10月26日、名証セントレックス市場に新規上場したオプトロムの主幹事でもあります。オプトロムも公募割れでした。

セントレックス銘柄というのは元々リスクが高いのですが、楽天証券が主幹事だとIPOのリスクはさらに高まるといわざると得ません。私は楽天証券のユーザーなのですが、楽天証券にはIPO銘柄の質を高めてもらいたいものです。

逆ザヤ　[読み：ぎゃくざや]

祐作：先輩、逆ザヤってなんですか？

兜：ふむ、逆ザヤね。まず「さや」とは売り値と買い値の差のことだ。実際に株式を購入し、それ以上の価格で売却した場合には順ザヤ、逆にそれ以下の価格で売却した場合を逆ザヤというんだよ。

祐作：なるほど。逆ざやとは、投資対象の値が下がってマイナスとなっている状態のことですか。

兜：うん、そういうことだな。
　ちなみに利ザヤの漢字は「利鞘」で、逆ザヤの漢字は「逆鞘」と書くことが多い。当て字だけど。サヤ（鞘、差也）とは、相場における価格差の事だ。江戸時代の米相場で限月間の価格差を差也と表記したのが語源といわれている。現在はサヤまたは鞘と表記される事が多いが、鞘は当て字なんだ。

記念配当　[読み：きねんはいとう]

祐作：先輩、記念配当ってなんですか？

兜：ふむ、記念配当とは、企業にとって記念すべき時期に、通常の配当に加えて行われる配当のことだな。創立後、10周年、20周年、25周年、50周年などといった記念すべき年や上場時に、特別に行うことが多いね。

祐作：では、記念配当とは一時的なものなんですね。

兜：うん、「記念」と表記することで配当を今後も引き上げるのではなく、一時的なものであると意思表示をしているわけだな。